Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun melonjak ke paras tertinggi dalam 19 tahun, diniagakan sedikit di bawah 5.10% dan mengatasi paras tertinggi pertengahan September sedikit melebihi 5%, selepas Gabenor Rizab Persekutuan Michael Barr berhujah bahawa risiko untuk mengembalikan inflasi kepada 2% telah meningkat manakala risiko terhadap pekerjaan semakin reda. Pergerakan itu menyusuli tinjauan PMI awal (flash) S&P Global, yang mencatat bacaan jauh melebihi unjuran, sementara ukuran harga mereka meningkat ke paras tertinggi sejak Oktober 2022. Dalam komoditi, minyak mentah Brent naik semula melepasi AS$100 setong selepas lima penurunan harian berturut-turut, selepas Presiden Iran Pezeshkian menggunakan ucapan PBB beliau untuk menolak rundingan di bawah tekanan.
Niaga hadapan kadar meletakkan kebarangkalian kenaikan pada 28 Oktober sekitar 73%. Apabila Fed menaikkan kadar pada 16 September, hasil 10 tahun susut semula di bawah 5% pada hari berikutnya; sebaliknya, gabungan ucapan susulan dan penerbitan data telah menolaknya lebih tinggi. Penutupan harian kekal sedikit di bawah 5% selama empat sesi selepas kenaikan itu, dan lonjakan terkini bermula daripada sedikit di atas 4.60% pada akhir Ogos, dengan hasil dua tahun dan 30 tahun meningkat seiring.
Momentum Pasaran Bon dan Strategi Hasil
Kami melihat momentum yang luar biasa dalam pasaran bon apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun menembusi 5.10%, paras tertinggi yang tidak dilihat sejak 2007. Dengan Gabenor Fed Barr memberi isyarat lebih banyak kenaikan kadar dan data ekonomi kukuh menyokong pendiriannya, kita perlu bersedia untuk tekanan menaik yang berterusan ke atas hasil. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna strategi pendapatan tetap tradisional perlu disusun semula serta-merta untuk mengambil kira persekitaran yang lebih hawkish ini.
Kami mengesyorkan mensasarkan opsyen kadar faedah dan niaga hadapan SOFR untuk melindung nilai terhadap kebarangkalian 73% bagi kenaikan kadar pada 28 Oktober. Secara khusus, membeli opsyen put pada ETF Perbendaharaan berdurasi panjang seperti TLT boleh melindungi portfolio, terutamanya apabila Indeks MOVE bagi volatiliti bon berisiko meningkat melepasi purata terkininya sekitar 110 mata. Dari segi sejarah, apabila hasil 10 tahun melonjak ke paras yang hampir sama pada akhir 2023, opsyen put bon jangka panjang mencatat keuntungan besar apabila TLT merudum lebih 10% dalam tempoh beberapa minggu.
Inflasi Dipacu Komoditi dan Peluang Dalam Tenaga
Pada masa yang sama, apabila minyak mentah Brent melonjak semula melepasi AS$100 setong, inflasi yang dipacu tenaga berkemungkinan mengekalkan Fed dalam mod agresif. Kita wajar memanfaatkan momentum komoditi ini dengan membeli opsyen call pada ETF sektor tenaga atau berdagang opsyen call minyak mentah Brent secara langsung. Gabungan kos tenaga yang meningkat dan kadar faedah yang lebih tinggi mewujudkan persekitaran yang sangat menguntungkan bagi pedagang opsyen yang memfokuskan kepada volatiliti.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
