Lelongan terkini nota Perbendaharaan AS 2 tahun ditutup pada 4.315%, meningkat daripada 4.189% pada jualan sebelumnya. Hasil stop-out yang lebih tinggi menunjukkan kerajaan meminjam pada kadar yang lebih tinggi bagi tempoh matang ini.
Pergerakan ini mewakili kenaikan 0.126 mata peratusan antara lelongan. Penetapan harga pada tenor ini dipantau rapi untuk mengesan perubahan jangkaan terhadap haluan kadar faedah AS dalam masa terdekat.
Jangkaan Pasaran Bon dan Strategi Dagangan
Kami melihat peralihan besar dalam pasaran bon apabila lelongan terkini nota Perbendaharaan AS 2 tahun melonjak kepada 4.315% daripada 4.189% sebelum ini. Kenaikan ketara hampir 13 mata asas ini menunjukkan pelabur menuntut hasil yang lebih tinggi untuk memegang hutang kerajaan jangka pendek. Secara sejarah, pergerakan mendadak pada skala ini sering menandakan jangkaan pasaran terhadap dasar bank pusat yang lebih hawkish dalam masa terdekat.
Bagi pedagang derivatif, kami mencadangkan sasaran kepada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk memanfaatkan momentum kenaikan ini. Menjual niaga hadapan Perbendaharaan 2 tahun atau membeli opsyen put ke atas iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) boleh melindungi portfolio daripada kejatuhan harga bon. Pendekatan ini sejajar dengan corak sejarah apabila lonjakan hasil pasca-lelongan sering membawa kepada gelombang jualan selama beberapa minggu dalam hutang berdurasi pendek.
Kedudukan Keluk Hasil dan Lindung Nilai Ekuiti
Kami juga wajar bersedia untuk keluk hasil yang lebih mendatar dengan memasuki posisi bear flattener. Dalam kitaran kadar tinggi, seperti pada lewat 2023 apabila spread 2s10s songsang melebihi 100 mata asas, lonjakan hasil yang serupa mendorong kadar jangka pendek naik jauh lebih pantas berbanding kadar jangka panjang. Dengan melakukan posisi short niaga hadapan Perbendaharaan 2 tahun dan pada masa yang sama membeli niaga hadapan 10 tahun, kami boleh meraih keuntungan daripada pemampatan spread ini.
Akhir sekali, kami perlu melindung nilai pendedahan ekuiti menggunakan derivatif indeks. Hasil jangka pendek yang tinggi lazimnya memberi tekanan kepada sektor pertumbuhan, menjadikan opsyen put ke atas Nasdaq 100 (QQQ) sebagai alat defensif yang baik untuk beberapa minggu akan datang. Data pasaran lepas menunjukkan apabila hasil 2 tahun kekal melebihi paras 4.3%, saham teknologi berdepan pemampatan penilaian dengan segera.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
