Lelongan nota Perbendaharaan AS 7 tahun terbaharu ditutup pada 5.085%, meningkat daripada lelongan sebelumnya pada 4.512%. Pergerakan ini menandakan kos pembiayaan yang lebih tinggi bagi tenor tersebut berbanding jualan terdahulu.
Kenaikan ini membawa hasil lelongan naik sebanyak 0.573 mata peratusan daripada paras sebelum ini. Keputusan seperti ini dipantau rapat kerana implikasinya terhadap permintaan bagi hutang kerajaan AS tempoh pertengahan serta jangkaan kadar faedah yang lebih luas.
Implikasi Pasaran Daripada Lonjakan Hasil
Lonjakan mendadak hasil Perbendaharaan AS 7 tahun kepada 5.085% daripada 4.512% sebelum ini merupakan amaran besar kepada pasaran pendapatan tetap. Kami berpandangan kenaikan ketara ini mencerminkan kebimbangan mendalam terhadap inflasi jangka panjang dan bekalan hutang kerajaan, sekali gus menekan harga bon dengan pantas. Bagi pedagang derivatif, pelarasan pantas ini bermakna era jangkaan kadar yang tenang kini benar-benar berakhir.
Kami menyarankan pedagang mengambil kedudukan lebih agresif untuk menghadapi volatiliti hasil yang berterusan dengan membeli opsyen put ke atas produk bon tempoh sederhana seperti iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF). Secara sejarah, apabila hasil 7 tahun menembusi ambang psikologi 5%—seperti jualan besar-besaran pasaran bon pada Oktober 2023—harga bon lazimnya berdepan momentum penurunan yang kuat. Penggunaan strategi bear put spread pada niaga hadapan Perbendaharaan dapat membantu menangkap pergerakan menurun ini sambil mengekalkan modal risiko lebih terlindung.
Lindung Nilai Portfolio Dan Strategi Derivatif Kadar
Hasil yang lebih tinggi secara semula jadi memberi tekanan kepada penilaian saham, menjadikan opsyen put indeks ekuiti sebagai lindung nilai penting bagi portfolio kami dalam minggu-minggu akan datang. Kami mencadangkan pembelian opsyen call ke atas Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang secara sejarah cenderung melonjak apabila hasil tempoh pertengahan meningkat melepasi 5%. Data lepas menunjukkan kenaikan hasil yang pantas pada skala ini sering mencetuskan pembetulan 3% hingga 5% pada S&P 500 dalam tempoh sebulan.
Akhirnya, kami perlu melaraskan kedudukan dalam derivatif kadar faedah jangka pendek seperti niaga hadapan SOFR untuk mencerminkan realiti “lebih tinggi untuk lebih lama” (higher-for-longer). Pasaran telah meremehkan premium tempoh (term premium) yang kini dituntut pelabur untuk memegang hutang kerajaan. Membeli opsyen put SOFR di luar wang (out-of-the-money) akan membolehkan kami memanfaatkan situasi apabila pedagang dengan cepat menolak keluar jangkaan sebarang pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
