Lelongan terkini bon kerajaan Jerman 10 tahun selesai pada 3.09%, meningkat daripada 2.98% pada jualan sebelum ini. Pergerakan ini menunjukkan kenaikan sederhana dalam hasil yang dituntut pasaran ketika terbitan bagi tempoh matang ini.
Keputusan lelongan meletakkan hasil baharu itu 0.11 mata peratusan di atas paras terdahulu, mencerminkan kos pinjaman yang lebih tinggi bagi kerajaan Jerman untuk tenor ini. Tiada butiran lanjut mengenai nisbah bidaan kepada jumlah ditawarkan (bid-to-cover) atau peruntukan dilaporkan dalam sumber.
Implikasi Pendapatan Tetap, Ekuiti dan Kadar Faedah
Kenaikan hasil lelongan bon Jerman 10 tahun kepada 3.09% menandakan pasaran menuntut pulangan lebih tinggi untuk memegang hutang kerajaan. Kami mengambil kedudukan menjangkakan tekanan lanjut terhadap harga bon, yang bermaksud kami akan menilai strategi menjual (short) niaga hadapan Euro-Bund. Langkah ini didorong jangkaan inflasi yang lebih degil, sekali gus menjadikan aset pendapatan tetap kurang menarik pada paras hasil sebelum ini.
Sentimen ini disokong oleh data CPI Zon Euro terkini pada akhir Jun 2026, yang secara tidak dijangka lebih tinggi pada 2.8% tahun ke tahun. Komen pegawai ECB turut mengukuhkan pendirian hawkish, membayangkan kenaikan kadar lanjut masih berada di atas meja untuk mesyuarat September. Sehubungan itu, kami menilai kedudukan swap kadar faedah yang boleh mendapat manfaat daripada keluk EURIBOR yang lebih tinggi dalam suku tahun akan datang.
Kadar yang lebih tinggi lazimnya menjadi faktor penghalang kepada ekuiti dengan meningkatkan kos pembiayaan korporat dan kadar diskaun ke atas pendapatan masa hadapan. Justeru, kami mempertimbangkan opsyen put perlindungan ke atas indeks DAX dan Euro Stoxx 50, memandangkan pasaran Jerman khususnya sensitif kepada kenaikan kos kredit. Dari segi sejarah, lonjakan pantas yang serupa dalam hasil 10 tahun, seperti yang berlaku pada akhir 2022, sering mendahului pembetulan pasaran ekuiti Eropah beberapa minggu selepasnya.
Kedudukan Pasaran Mata Wang dan Volatiliti
Dari sudut mata wang, hasil yang lebih tinggi ini berpotensi mengukuhkan Euro kerana menarik aliran modal asing yang mencari pulangan lebih baik. Kadar pertukaran EUR/USD sudah meningkat melepasi 1.12, menguji paras rintangan utama yang tidak dilihat sejak suku pertama tahun ini. Kami menilai opsyen call ke atas Euro untuk memanfaatkan potensi pengukuhan lanjut, khususnya jika Rizab Persekutuan AS memberi isyarat hala tuju dasar yang lebih dovish.
Pergerakan mendadak dalam aset penanda aras seperti Bund Jerman meningkatkan kegelisahan pasaran secara keseluruhan. Kami melihat VSTOXX, indeks volatiliti utama Eropah, melonjak hampir 15% kepada melebihi 21 minggu ini. Kami berpendapat pembelian niaga hadapan VSTOXX atau strategi call spread menawarkan kaedah lindung nilai yang lebih kos efektif untuk melindungi portfolio lebih luas kami daripada potensi lonjakan ketidakstabilan pasaran dalam tempoh sebulan akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
