Hasil Perbendaharaan AS meningkat pada Isnin dalam dagangan Amerika Utara, selepas pembalikan lewat minggu lalu susulan data Jualan Runcit AS yang lebih lemah. Hujung panjang menerajui pergerakan, dengan hasil 30 tahun mencecah paras yang kali terakhir dilihat pada 2007 ketika pasaran menilai kebimbangan mengenai hutang, bekalan dan inflasi. Harga minyak kekal tinggi apabila Timur Tengah menyaksikan berita baharu yang terhad, mengekalkan tumpuan terhadap risiko permusuhan kembali memuncak.
Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun naik hampir empat mata asas kepada 4.728%, manakala 30 tahun meningkat hampir enam mata asas kepada 5.315%; hasil nota Perbendaharaan AS 2 tahun menambah hampir 1.5 mata asas kepada 4.179%. Data terkini menunjukkan perbelanjaan pengguna semakin perlahan, manakala harga pengguna dan pengeluar mencatat dua bulan berturut-turut penurunan. Tumpuan kini beralih kepada minit mesyuarat Rizab Persekutuan pada Rabu, dengan pasaran wang menilai kebarangkalian 68% bahawa Fed mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat September 2026. Indeks Dolar AS (DXY) turun 0.02% kepada 99.59, dan laporan ini telah diperbetulkan pada 17 Ogos jam 22:03 GMT bagi menjelaskan bahawa pergerakan berlaku pada Isnin, bukan Jumaat.
Strategi Dagangan Derivatif Ketika Hasil Melonjak
Kami menasihatkan pedagang derivatif untuk membuat penempatan bagi volatiliti berterusan di hujung panjang keluk apabila hasil Perbendaharaan AS 30 tahun menguji paras tertinggi sejak 2007 pada 5.315%. Dengan hutang negara AS kini diunjurkan melepasi 120% daripada KDNK dalam tahun-tahun akan datang dan jadual lelongan bon kerajaan yang padat di hadapan, hasil jangka panjang berdepan tekanan menaik yang ketara. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put perlindungan pada ETF Perbendaharaan berdurasi panjang seperti TLT atau menggunakan strategi bear put spread untuk memanfaatkan penurunan lanjut harga bon.
Dengan minit Rizab Persekutuan diterbitkan pada Rabu ini, kami mengesyorkan penggunaan strategi opsyen jangka pendek untuk menangkap turun naik mendadak dalam jangkaan kadar faedah. Buat masa ini, pasaran wang menunjukkan kebarangkalian 68% bahawa Fed akan mengekalkan kadar stabil pada September, yang memberi ruang kepada penetapan semula harga pasaran jika minit tersebut mendedahkan kebimbangan bersifat hawkish terhadap inflasi yang degil. Strategi berasaskan volatiliti, seperti straddle pada niaga hadapan kadar faedah atau opsyen Perbendaharaan bertempoh pendek, boleh membantu mengeksploitasi sebarang pelarasan ketara terhadap konsensus ini.
Dagangan Tenaga dan Keluk Hasil dalam Pasaran Tidak Menentu
Harga minyak mentah yang tinggi, dipacu oleh ketegangan berterusan di Timur Tengah, berisiko mengekalkan inflasi pada paras degil dan menolak hasil lebih tinggi. Secara sejarah, lonjakan tenaga yang berpanjangan telah menggagalkan pemulihan bon, sepertimana gelombang inflasi pada lewat 2022 apabila Brent purata melebihi AS$90 setong dan memaksa kenaikan kadar yang agresif. Untuk melindung nilai daripada inflasi dipacu tenaga ini, kami mencadangkan pembinaan posisi opsyen call panjang pada komoditi tenaga bersama posisi pendek pada niaga hadapan bon.
Apabila hujung panjang keluk hasil meningkat lebih pantas daripada hujung pendek, kami menyukai dagangan steepener keluk hasil. Persekitaran bear steepener ini secara sejarah menguntungkan pedagang yang mengambil posisi pendek pada niaga hadapan Perbendaharaan jangka panjang sambil mengekalkan posisi neutral atau panjang di hujung pendek. Selain itu, dengan Indeks Dolar AS stabil berhampiran 99.59, memerhati penembusan di atas paras 100 boleh menyediakan titik kemasukan yang baik untuk opsyen call USD panjang berbanding mata wang asing utama.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
