Harga minyak telah jatuh apabila optimisme meningkat حول rundingan AS–Iran dan prospek Selat Hormuz dibuka semula. Pasukan Penyelidikan Komoditi Commerzbank berkata pasaran bertindak balas terhadap jangkaan keadaan bekalan yang lebih longgar, dengan perhatian beralih kepada unjuran EIA yang bakal dikeluarkan serta kemungkinan OPEC+ melaraskan kuota. Penilaian bank itu menunjukkan kelemahan harga didorong oleh jangkaan lebihan bekalan, bukannya bukti bahawa lebihan tersebut sudah pun berlaku.
Commerzbank menjangkakan harga minyak akan kekal sangat sensitif terhadap perkembangan baharu di rantau itu. Bank itu menambah bahawa, susulan perjanjian rangka kerja, pengeluaran berkemungkinan telah stabil pada Jun, mendorong EIA untuk menaikkan sedikit unjuran bekalan minyak bagi separuh kedua tahun ini. Walaupun kenaikan kuota OPEC+ yang besar dilihat tidak mungkin, bank itu berkata kumpulan tersebut masih boleh beralah sedikit kepada tekanan, dan berhujah bahawa pergerakan harga semasa tidak selari dengan data yang tersedia.
Sentimen Pasaran Berbanding Data Bekalan
Kita melihat perbezaan yang ketara antara sentimen pasaran dan data bekalan sebenar bagi minyak mentah. Harga kebelakangan ini susut menghampiri AS$78 setong, penurunan besar berbanding beberapa minggu lalu, yang sebahagian besarnya didorong oleh optimisme terhadap rundingan diplomatik AS-Iran. Pergerakan harga ini kelihatan seolah-olah mendahului potensi lebihan bekalan yang masih belum menjadi kenyataan.
Data terkini bercanggah dengan trend harga yang menurun ini. Sebagai contoh, laporan EIA terbaharu menunjukkan susutan stok minyak mentah sebanyak 2.5 juta tong, menandakan bekalan yang lebih ketat daripada yang sedang diambil kira oleh pasaran. Ini menunjukkan jualan besar-besaran baru-baru ini lebih berasaskan jangkaan bekalan masa hadapan berbanding realiti pasaran fizikal semasa.
Tajuk berita geopolitik mengenai potensi pembukaan semula Selat Hormuz menjadi pemacu utama sentimen lemah ini, namun perjanjian muktamad masih jauh daripada pasti. Secara sejarah, proses diplomatik sebegini mengambil masa lama dan terdedah kepada kemunduran, yang boleh mencetuskan pembalikan harga yang mendadak jika rundingan tergendala. Optimisme pasaran ketika ini mewujudkan kerentanan.
Kedudukan spekulatif mencerminkan peralihan menurun ini, dengan data CFTC terkini menunjukkan pengurus dana (managed money) telah mengurangkan kedudukan bersih panjang (net-long) dalam minyak mentah WTI lebih 15% sepanjang sebulan lalu. Ini menandakan pedagang sedang melupuskan posisi long, mewujudkan keadaan di mana sebarang berita yang menyokong kenaikan boleh mencetuskan short squeeze. Kami melihat ini sebagai pembetulan berlebihan yang didorong oleh risiko tajuk berita.
Peluang Dagangan dan Pemangkin Utama
Memandangkan perbezaan ini, kami berpendapat volatiliti tersirat (implied volatility) dalam opsyen minyak adalah menarik. Pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada potensi lantunan atau penstabilan harga, seperti membeli call spread atau menjual put di luar wang (out-of-the-money). Posisi ini membolehkan kita memanfaatkan jurang antara ketakutan pasaran dan asas fundamental yang mendasari.
Pemangkin utama dalam beberapa minggu akan datang termasuk mesyuarat OPEC+ seterusnya dan unjuran EIA yang dikemas kini bagi separuh kedua tahun ini. Walaupun OPEC+ mungkin berdepan tekanan untuk menaikkan kuota sedikit, sebarang petunjuk disiplin berterusan daripada kumpulan itu boleh dengan cepat menghapuskan kelemahan harga baru-baru ini. Kita wajar memposisikan diri untuk kemungkinan bahawa jangkaan pasaran semasa terlalu pesimis.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
