Harga minyak susut selepas Memorandum Persefahaman AS–Iran pada 17 Jun mempercepat pemulihan aliran dari Teluk Parsi, sementara permintaan bertambah baik dengan lebih perlahan dan pelepasan daripada rizab strategik diteruskan. Normalisasi bekalan, yang sebelum ini dijangka mengambil hampir keseluruhan suku ketiga, kini dilihat berpotensi selesai menjelang akhir Julai, sekali gus mengetatkan keadaan harga jangka terdekat dalam pasaran fizikal.
Unjuran terkini ING meletakkan ICE Brent pada AS$80 setong pada 3Q26, beransur turun kepada AS$74 setong pada 4Q26 dan purata AS$70 setong pada 2027. Rangka kerja ini mengandaikan tiada gangguan lanjut di Selat Hormuz, namun bank itu turut menggariskan laluan berisiko lebih tinggi di mana Brent menguji AS$100 setong pada suku ketiga. Kunci kira-kiranya menunjukkan defisit kecil pada suku ketiga, diikuti lebihan pada suku keempat dan kemudian lebihan yang ketara pada 2027, dengan sokongan jangka terdekat dijangka wujud sebaik lebihan kapal tangki yang terkandas di Teluk Parsi berkurangan.
Pemulihan Bekalan Pantas dan Permintaan Lembap
Pasaran minyak berada di bawah tekanan sejak perjanjian AS-Iran pada 17 Jun, yang mengembalikan bekalan jauh lebih pantas daripada jangkaan. Sehingga hari ini, 9 Julai 2026, aliran minyak yang diperbaharui dari Teluk Parsi ini berlaku serentak dengan permintaan global yang lebih lembut. Kami menjangka dinamik ini akan membentuk dagangan untuk beberapa minggu akan datang.
Peningkatan bekalan ini disahkan oleh data penjejakan kapal tangki terkini, yang menunjukkan lonjakan 15% dalam jumlah kapal yang meninggalkan pelabuhan Iran pada minggu terakhir Jun. Dari sudut permintaan, kelemahan jelas kelihatan menerusi PMI Pembuatan Caixin China terkini, yang mencatat 49.8, menandakan penguncupan aktiviti kilang. Data ini menyokong pandangan bahawa permintaan tidak seiring dengan bekalan yang kembali.
Tinjauan Pasaran dan Strategi Pengurusan Risiko
Berdasarkan ini, kami menjangkakan Brent akan purata sekitar AS$80 setong bagi baki suku ketiga ini sebelum menurun ke arah AS$74 pada suku keempat. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk menjual opsyen panggilan (call) dengan harga mogok melebihi AS$85 bagi tempoh tamat Ogos dan September. Strategi ini membolehkan kutipan premium dalam pasaran yang kami jangka sama ada bergerak mendatar dalam julat atau melemah.
Namun, terdapat risiko kenaikan yang ketara berpunca daripada ketegangan geopolitik yang kembali memuncak, yang boleh mendorong Brent ke arah AS$100. Kami menyaksikan insiden tegang antara kapal tentera laut AS dan Iran berhampiran Selat Hormuz seawal 7 Julai. Kita hanya perlu melihat kembali serangan ke atas kapal tangki pada 2019 di Teluk Oman, yang menyebabkan niaga hadapan Brent melonjak hampir 4% dalam satu hari, untuk memahami betapa cepat keadaan boleh berubah.
Untuk melindungi daripada kemungkinan ini, kami berpandangan wajar untuk melindung nilai (hedge) terhadap lonjakan harga mengejut. Membeli opsyen panggilan murah di luar wang (out-of-the-money), seperti kontrak Oktober dengan harga mogok AS$95, menawarkan polisi insurans kos rendah. Ini melindungi kedudukan teras yang berpandangan menurun daripada eskalasi mendadak di Teluk Parsi.
Buat masa ini, pasaran kekal dalam defisit kecil, yang sepatutnya memberikan sedikit sokongan harga dan mengelakkan kejatuhan menyeluruh dalam tempoh terdekat. Kami masih mengunjurkan pasaran akan beralih kepada lebihan pada suku keempat dan melihat lebihan yang lebih ketara pada 2027. Ini mencadangkan sebarang kekuatan harga yang kita lihat dalam beberapa minggu akan datang wajar dilihat sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi harga yang lebih rendah kemudian pada tahun ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
