Prospek bagi perjanjian AS–Iran dalam masa terdekat untuk membuka semula Selat Hormuz semakin pudar selepas Iran menetapkan syarat pada hujung minggu, termasuk tuntutan pampasan ganti rugi, dan pihak AS membalas dengan seruan baharu supaya bayaran pampasan dibuat kepada mangsa konflik. Perubahan itu telah meningkatkan “premium konflik” merentas pasaran minyak, dengan laporan gangguan operasi penapisan menambah ketegangan.
Minyak mentah Brent meningkat 5% dan pagi ini hampir mencecah USD 90 setong, kembali ke paras tersebut buat kali pertama sejak akhir Julai. Gas oil bergerak lebih pantas, melonjak hampir 10% kepada sedikit di bawah USD 1,350 setan, paras tertinggi sejak akhir April, manakala spread crack gasoil kembali melepasi USD 70 setong. Serangan dron ke atas loji penapisan di Arab Saudi, Rusia dan Libya, di samping bekalan diesel yang sedia ketat, menyumbang kepada kenaikan harga serta mengetatkan ketersediaan diesel global walaupun Eropah tidak terjejas secara langsung.
Tinjauan Harga Tenaga dan Strategi Derivatif
Kami menasihatkan pedagang derivatif agar membuat posisi untuk tekanan kenaikan harga tenaga yang berpanjangan apabila ketegangan geopolitik di Timur Tengah semakin mengukuh. Dengan Brent sudah menghampiri $90 setong dan gasoil hampir $1,350 setan, pembelian opsyen panggilan (call) pada kontrak bulan hadapan menawarkan strategi berpotensi pulangan tinggi. Dari segi sejarah, gangguan di Selat Hormuz—yang mengendalikan kira-kira 20% penggunaan cecair petroleum harian dunia—telah mencetuskan rali berterusan dua angka (peratus) dalam penanda aras minyak mentah.
Kami mengesyorkan posisi panjang (long) pada spread crack gasoil, yang sudah menembusi ambang penting $70 setong. Serangan dron berterusan ke atas loji penapisan di Rusia, Arab Saudi dan Libya secara struktur mengehadkan kapasiti penapisan global. Dalam krisis penapisan sebelum ini, seperti kejutan bekalan pada lewat 2022 apabila spread crack diesel Eropah purata melebihi $50, pedagang derivatif yang mengikuti peluasan spread tersebut meraih keuntungan besar.
Dagangan Volatiliti dan Pengurusan Risiko Bekalan
Memandangkan sifat rundingan AS–Iran yang sangat sukar dijangka, kami mencadangkan penggunaan strategi opsyen straddle panjang (long straddle) atau strangle panjang (long strangle) untuk mendapat manfaat daripada turun naik harga yang ekstrem. Volatiliti tersirat dalam derivatif tenaga dijangka melonjak apabila kedua-dua pihak saling mengemukakan tuntutan pampasan yang tinggi. Jumlah dagangan opsyen minyak secara tradisi meningkat sehingga 30% semasa kebuntuan geopolitik sebegini, menjadikan kecairan sangat memihak untuk masuk dan keluar posisi.
Walaupun pasaran diesel Eropah tidak terkesan secara langsung oleh gangguan loji penapisan yang setempat, kita perlu bersedia menghadapi pengetatan bekalan global yang tidak dapat dielakkan. Pedagang wajar mempertimbangkan posisi panjang dalam niaga hadapan (futures) ICE gasoil untuk melindung nilai (hedge) daripada potensi kekangan bekalan di Eropah apabila persediaan musim sejuk bermula. Data sejarah terkini menunjukkan inventori diesel global di hab dagangan utama kekal jauh di bawah purata lima tahun, menjadikan hampir tiada penampan untuk sebarang gangguan bekalan tambahan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
