Kenaikan minyak semalaman, digabungkan dengan kelemahan ekuiti yang diterajui sektor teknologi, menyokong Dolar AS dan mengangkat hasil bon global, manakala emas susut. Pergerakan itu menyusuli kebimbangan baharu mengenai ketegangan AS-Iran selepas Washington membatalkan pengecualiannya bagi penjualan minyak Iran, satu langkah yang diambil susulan serangan ke atas tiga kapal di Selat Hormuz. Latar ini mengekalkan premium keselamatan dalam minyak mentah, sekali gus mengekalkan risiko inflasi dan terma perdagangan.
OCBC mengekalkan unjuran Brentnya, memproyeksikan USD75 setong menjelang akhir 2026 dan USD71 setong menjelang pertengahan 2027. Bank itu menjangkakan sebarang risiko penurunan akan berlaku secara beransur-ansur dan bukannya mengulangi pembetulan mendadak seperti yang dilihat pada 2Q26, dengan risiko gangguan dijangka memperlahankan kadar penurunan. Ketidaktentuan lain termasuk ketiadaan laluan yang jelas untuk benar-benar menjamin keselamatan Selat Hormuz serta sama ada China akan meningkatkan import lagi selepas laporan pembelian minyak mentah Arab Saudi pada harga diskaun, manakala pertimbangan politik AS menjelang pilihan raya pertengahan penggal pada November mungkin mengehadkan eskalasi.
—Penurunan Harga Minyak Secara Beransur-ansur Disokong Ketegangan Geopolitik
Kami melihat harga minyak menurun secara beransur-ansur, namun ketegangan di Timur Tengah akan menghalang sebarang kejatuhan mendadak dalam beberapa minggu akan datang. Risiko utama yang mengekang penurunan harga ialah konflik di sekitar Selat Hormuz, yang mewujudkan premium keselamatan. Ini bermakna laluan turun menuju sasaran akhir tahun kami iaitu $75 setong untuk Brent akan perlahan dan tidak menentu.
—Strategi Opsyen dan Preceden Sejarah
Berdasarkan pandangan ini, menjual opsyen panggilan (call) luar wang (out-of-the-money) ke atas niaga hadapan minyak mentah Brent bagi suku ketiga lewat dan suku keempat dilihat sebagai strategi yang munasabah. Pendekatan ini mendapat manfaat daripada susut nilai masa (time decay) dan jangkaan bahawa harga tidak akan melonjak jauh lebih tinggi. Strategi bear call spread, yang melibatkan penjualan opsyen call dan pembelian opsyen call lain yang lebih luar wang, adalah langkah berhemah untuk mengehadkan risiko daripada sebarang lonjakan harga yang tidak dijangka.
Data terkini menyokong pandangan berhati-hati ini. Laporan terkini Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) menunjukkan peningkatan mengejut dalam inventori minyak mentah sebanyak 1.8 juta tong, menandakan permintaan mungkin mula melemah. Namun, data penjejakan kapal tangki menunjukkan volum penghantaran melalui Selat Hormuz turun 5% bulan ke bulan, mengekalkan kebimbangan bekalan dan menyokong harga melebihi $80 buat masa ini.
Kami juga wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put) bertempoh panjang sebagai lindung nilai terhadap penurunan yang lebih pantas daripada jangkaan sekiranya situasi geopolitik mereda secara tiba-tiba. Ini akan melindungi kedudukan keseluruhan kami jika tekanan ekonomi ke atas Iran berkesan lebih baik daripada yang dijangkakan. Ini menyediakan jaringan keselamatan ketika kami mengutip premium daripada kedudukan short call kami.
Dari segi sejarah, kami melihat corak serupa apabila lonjakan geopolitik bersifat sementara. Sebagai contoh, susulan serangan ke atas kemudahan minyak Arab Saudi pada September 2019, harga Brent melonjak hampir 15% dalam satu hari tetapi mengundurkan keseluruhan kenaikan itu dalam tempoh dua minggu. Kami menjangkakan sebarang rali susulan pertempuran kecil dalam beberapa minggu akan datang akan menawarkan peluang yang baik untuk menjual ketika harga mengukuh.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
