Harga emas di Pakistan susut pada Isnin, menurut data FXStreet. Logam itu diniagakan pada PKR 40,426.34 segram, turun daripada PKR 40,642.90 pada Jumaat, manakala kadar setola merosot kepada PKR 471,524.90 daripada PKR 474,050.80. Berdasarkan asas harga yang sama, FXStreet meletakkan 10 gram pada PKR 404,262.90 dan satu auns troy pada PKR 1,257,412.00.
FXStreet memperoleh harga emas tempatan dengan menukar penanda aras antarabangsa melalui kadar USD/PKR dan menggunakan unit ukuran domestik, dengan angka dikemas kini setiap hari pada kadar pasaran pada waktu penerbitan; firma itu berkata angka tersebut adalah indikatif dan sebut harga tempatan mungkin berbeza. Secara berasingan, data World Gold Council yang dipetik dalam nota itu menunjukkan bank-bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion pada 2022, disifatkan sebagai pembelian tahunan tertinggi sejak rekod bermula.
Pemacu Global Mengatasi Turun Naik Harga Tempatan
Kami melihat penurunan kecil harga emas, seperti yang dicerminkan dalam pasaran tempatan Pakistan, sebagai “hingar” jangka pendek. Gambaran yang lebih besar bagi kami didorong oleh tindakan bank-bank pusat dan prospek dolar AS. Faktor global ini dijangka memberi kesan yang jauh lebih besar kepada harga dalam beberapa minggu akan datang berbanding turun naik harian di peringkat tempatan.
Pemacu utama ialah isyarat terkini Rizab Persekutuan (Fed) untuk menghentikan seketika kitaran kenaikan kadar faedah, yang menjadikan aset tanpa pulangan seperti emas lebih menarik. Dengan CME FedWatch Tool kini menunjukkan kebarangkalian 48% bagi pemotongan kadar menjelang akhir suku keempat, kos peluang memegang emas semakin menurun. Peralihan dasar monetari ini menjadi pemangkin (tailwind) penting untuk logam tersebut.
Pada masa yang sama, inflasi kekal menjadi kebimbangan, dengan angka terbaru Indeks Harga Pengguna (CPI) global bagi April 2026 mencatat 3.2% yang kekal degil, sedikit melebihi jangkaan. Persekitaran inflasi yang “melekat” ini, seiring dengan pendirian bank pusat yang kurang agresif, menekan dolar AS. Indeks Dolar (DXY) seterusnya jatuh ke paras terendah tiga bulan pada 102.50, sekali gus mewujudkan asas sokongan bagi emas yang didenominasikan dalam dolar.
Pembelian Bank Pusat dan Tinjauan Pasaran
Kami turut mengambil perhatian terhadap pembelian berterusan dan agresif oleh bank-bank pusat, satu trend yang telah terbina sejak bertahun-tahun. Laporan terbaru World Gold Council mengesahkan bank-bank pusat secara kolektif membeli bersih 298 tan pada suku pertama 2026, menandakan permulaan tahun paling kukuh dalam rekod. Permintaan konsisten daripada pemain utama seperti China dan India menyediakan “lantai” yang kukuh kepada pasaran, sekali gus mengehadkan risiko penurunan.
Ketidakstabilan geopolitik dan turun naik pasaran ekuiti juga menyokong peranan emas sebagai aset perlindungan (safe-haven). Dengan VIX, ukuran ketakutan pasaran saham, meningkat melepasi 17 pada akhir Mei, kami melihat pengagih aset menambah pendedahan kepada emas sebagai lindung nilai. Kedudukan defensif ini berkemungkinan berterusan selagi ketidaktentuan pasaran berlarutan.
Berdasarkan faktor-faktor ini, kami melihat sebarang penurunan harga menghampiri paras AS$2,310 seauns sebagai peluang belian strategik untuk minggu-minggu mendatang. Kami menasihatkan pedagang agar mempertimbangkan penggunaan opsyen panggilan (call options) ke atas niaga hadapan emas bagi mendapatkan pendedahan kepada kenaikan sambil menetapkan risiko. Kami melihat laluan yang realistik untuk emas menguji semula paras AS$2,420 sebelum berakhirnya suku ketiga.
