Macroscope Korporat Goldman Sachs bagi Julai 2026 menyatakan rali ekuiti telah beralih daripada pengembangan penilaian kepada fasa dipacu pendapatan, sekali gus mengubah penanda aras untuk kenaikan seterusnya. Kadar jangka panjang yang kekal tinggi bermakna ini bukan kitaran ekuiti “wang mudah”, jadi syarikat perlu mewajarkan gandaan penilaian mereka melalui keuntungan serta capex yang kredibel. Bank itu turut menggambarkan capex AI sebagai semakin melangkaui Magnificent 7, dengan kesan limpahan ke sektor perindustrian, barangan modal, peralatan elektrik, pertahanan, keselamatan tenaga dan infrastruktur.
Laporan itu menyebut ekuiti global mencatat separuh pertama yang luar biasa meskipun berdepan risiko geopolitik, ketidaktentuan minyak dan kebimbangan terhadap gabungan pertumbuhan-inflasi. Asia mendahului, manakala Eropah sedikit ketinggalan dari segi pulangan harga tetapi mengatasi AS dari segi jumlah pulangan; Goldman menambah bahawa pertumbuhan pendapatan menyumbang bahagian besar kepada kenaikan tersebut. Dari sudut struktur pasaran, ia menandakan peningkatan bekalan, namun menunjuk kepada pembelian balik, M&A dan kunci kira-kira korporat yang kukuh sebagai sokongan permintaan yang boleh membantu mengekalkan pasaran ekuiti apabila kepimpinan pasaran semakin meluas.
Fokus Beralih kepada Pendapatan Korporat dan Ketepatan dalam Strategi Derivatif
Kita melihat enjin pasaran beralih daripada pengembangan penilaian yang meluas kepada ujian yang lebih tertumpu terhadap pendapatan korporat. Keuntungan mudah hasil penurunan kebimbangan makro berkemungkinan sudah berlalu, menjadikan minggu-minggu akan datang lebih tertumpu kepada pemilihan pemenang tertentu. Ini bermakna strategi derivatif kita perlu menjadi lebih tepat, menyasarkan prestasi syarikat individu dan bukannya sekadar hala tuju pasaran secara keseluruhan.
Dengan musim pendapatan 2Q2026 kini bermula, volatiliti tersirat akan menjadi tumpuan utama. Data terkini menunjukkan pertumbuhan pendapatan S&P 500 di landasan 11%, mengatasi unjuran 8% pada awal suku, maka kita perlu menjangkakan pergerakan mendadak pada hari pengumuman. Kita melihat peluang untuk membeli opsyen panggilan (call) pada syarikat yang mengeluarkan pra-pengumuman yang kukuh atau menggunakan straddle pada sektor kompetitif yang hasilnya tidak menentu.
Capex Dipacu AI, Putaran Sektor dan Peluang Opsyen
Ledakan kecerdasan buatan tidak lagi terhad kepada segelintir gergasi teknologi. Kita menyaksikan pesanan barangan modal bagi peralatan elektrik meningkat 15% tahun ke tahun apabila syarikat memperluas infrastruktur tenaga untuk pusat data. Ini mencadangkan penerokaan opsyen panggilan (call) ke atas ETF sektor perindustrian dan utiliti, kerana inilah penerima manfaat baharu kitaran perbelanjaan modal AI.
Kadar faedah yang kekal tinggi bermakna kita tidak boleh bergantung kepada arus pasaran menaik untuk mengangkat semua saham. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kekal melebihi 4.5% bagi kebanyakan tahun 2026, yang menghukum syarikat tidak menguntungkan dan memberi ganjaran kepada syarikat dengan kunci kira-kira kukuh serta aliran tunai sebenar. Persekitaran ini menjadikan opsyen bertempoh panjang ke atas saham pertumbuhan spekulatif lebih berisiko, sementara memihak kepada strategi ke atas firma mapan yang menguntungkan.
Kusyen permintaan korporat yang kukuh sepatutnya menghalang kemerosotan pasaran yang teruk. Pembelian balik saham yang diumumkan telah melepasi AS$700 bilion setakat tahun ini, meletakkan kita pada trajektori untuk mencabar paras rekod yang dilihat pada 2024. Tekanan belian yang konsisten ini boleh menjadikan penjualan put bersandarkan tunai (cash-secured puts) atau put credit spreads pada nama S&P 500 berkualiti tinggi sebagai strategi yang berdaya maju untuk menjana pendapatan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
