Emas jatuh di bawah AS$4,200 seauns buat kali pertama sejak 5 Ogos, menjadikannya lebih suku di bawah rekod Januari. Kejatuhan sejak akhir Ogos bertepatan dengan pegawai Rizab Persekutuan (Fed) yang berhujah untuk dasar lebih ketat, manakala kenaikan kadar suku mata pada 16 September hanya memberi kesan serta-merta yang kecil. Dua lonjakan komen bernada “hawkish” yang berasingan masing-masing telah menolak 6%-7% daripada harga jongkong, dan pasaran kini hanya kira-kira 4% di atas paras terendah 2026 berhampiran AS$3,950. Hasil Perbendaharaan AS 2 tahun dilihat sebagai penanda utama jangkaan dasar Fed, berada sekitar 4.9%, tertinggi sejak pertengahan 2024.
Pada 23 September, kenyataan Gabenor Barr, bersama satu tinjauan perniagaan yang menunjukkan pertumbuhan aktiviti AS paling pantas dalam lebih lima tahun, mendorong hasil 2 tahun naik 14 mata asas dan menarik emas turun lebih 1%. Antara 21 dan 24 September, sekurang-kurangnya lima pegawai memberi amaran bahawa lebih banyak kenaikan mungkin diperlukan, dengan kira-kira sedozen penampilan dijadualkan antara 28 September dan 1 Oktober serta keputusan seterusnya pada 28 Oktober. Komen Jackson Hole oleh Warsh pada 28 Ogos diikuti pergerakan hasil 2 tahun daripada 4.20% kepada 4.67% dan kejatuhan emas kira-kira 7%, sebelum lantunan pasca-kenaikan kadar menghampiri AS$4,400. Dari sudut teknikal, jongkong telah menembusi di bawah purata bergerak 50 dan 200 hari dan berlegar di atas paras rendah Mac berhampiran AS$4,100, dengan AS$3,950 seterusnya; penurunan melepasi paras itu akan membawanya kembali ke sekitar harga September 2025, dengan unjuran Fed seterusnya dijadualkan pada 9 Disember. Pecahan terbaru pada 28 September berlaku selepas Iran mengetatkan syarat pembukaan semula Selat Hormuz, mengangkat minyak dan hasil 2 tahun serentak, sementara perhatian beralih kepada keluaran PCE pada 30 September dan laporan pekerjaan September pada 2 Oktober.
Strategi Derivatif untuk Risiko Penurunan Lanjut Emas
Kami percaya pedagang derivatif wajar mengambil posisi untuk penurunan lanjut emas dalam beberapa minggu akan datang, menyasarkan paras rendah musim panas AS$3,950. Dengan emas memecahkan paras sokongan kritikal AS$4,200, pembelian opsyen put atau pelaksanaan strategi bear put spread merupakan langkah paling strategik menjelang mesyuarat Fed pada 28 Oktober. Secara sejarah, emas menunjukkan korelasi negatif yang kuat dengan kenaikan hasil bon jangka pendek, menjadikan persekitaran makro semasa sangat tidak memihak kepada posisi panjang.
Kami perlu memantau rapat hasil Perbendaharaan AS 2 tahun, yang telah meningkat ke 4.9% dan berlegar hampir paras tertinggi sejak pertengahan 2024 apabila ia memuncak pada 5.04%. Dalam tempoh terdahulu yang menyaksikan kenaikan hasil yang pantas, seperti pengetatan monetari agresif 2022, emas mengalami kejatuhan puncak-ke-dasar melebihi 20% apabila hasil yang meningkat menaikkan kos peluang memegang aset tanpa hasil. Jika ucapan Fed bernada hawkish menolak hasil 2 tahun melepasi ambang kritikal 5%, kami menjangka niaga hadapan emas akan cepat merosot ke zon sokongan seterusnya.
Data Akan Datang dan Peluang Dagangan Taktikal
Pedagang boleh memanfaatkan volatiliti segera sekitar indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) yang akan diterbitkan pada 30 September dan laporan pekerjaan September pada 2 Oktober. Kami mengesyorkan penggunaan strategi opsyen jangka pendek, seperti membeli put ke atas SPDR Gold Shares (GLD) atau menjual (short) niaga hadapan emas secara langsung jika data tersebut keluar lebih kukuh daripada jangkaan. Sebagai alternatif, pembelian straddle sebelum pengumuman ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada pergerakan pasaran yang mendadak dan pantas tanpa mengira arah.
Memandangkan ketegangan geopolitik di Timur Tengah mengekalkan harga minyak Brent pada paras tinggi, kami perlu menganggap kos tenaga yang meningkat sebagai isyarat langsung untuk menjual (short) emas. Harga minyak yang lebih tinggi terus menyemarakkan jangkaan inflasi, yang secara sejarah memaksa Fed mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama dan mengurangkan daya tarikan emas. Dengan membeli opsyen call pada minyak mentah dan opsyen put pada emas secara serentak, kami boleh membina dagangan dua-kaki yang sangat berkesan untuk memanfaatkan tekanan inflasi yang berterusan ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
