Emas (XAU/USD) menghapuskan keuntungan awal pada Rabu apabila Dolar AS mengukuh, selepas merosot 2.67% sehari sebelumnya susulan data inflasi AS yang lebih kukuh dan retorik Rizab Persekutuan (Fed) yang cenderung hawkish. Logam itu diniagakan sekitar $4,016, turun daripada paras tertinggi intrahari $4,066. CPI Oktober meningkat 0.4% bulan ke bulan berbanding unjuran 0.3%, namun menyederhana daripada 0.6% pada September; CPI teras meningkat 0.3%, mengatasi unjuran 0.2% dan menyamai bulan sebelumnya. Menjelang penerbitan data, Gabenor Fed Christopher Waller berkata pergerakan separuh mata peratusan pada Disember boleh dipertimbangkan jika CPI teras dicetak sekitar 0.3% atau lebih tinggi, dan pegawai lain turut memberi isyarat ke arah pengetatan lanjut.
Pasaran kadar kini sepenuhnya mengambil kira kenaikan pada Disember, dengan kebarangkalian 88.5% untuk 25 mata asas (bps) dan 11.5% untuk 50 bps, menurut CME FedWatch, manakala tiga lagi kenaikan suku mata peratusan diunjurkan menjelang pertengahan 2027. Penilaian semula ini mengangkat Dolar AS dan menekan Perbendaharaan: hasil 2 tahun melonjak kira-kira 19 bps pada Selasa dan hasil 10 tahun meningkat sekitar 14 bps, seketika kembali melepasi 5%, sebelum pasaran AS ditutup sempena Veterans Day. Indeks Dolar (DXY) naik 0.68%, menghampiri paras tertinggi setakat tahun ini 102.94, ketika XAU/USD kekal di bawah SMA 21 hari pada $4,056; RSI berada sekitar 45 dan MACD kekal positif, namun penunjuk momentum melemah. Paras rintangan dikenal pasti berhampiran $4,057, $4,178 dan $4,200, dengan sokongan pada $4,000 dan paras terendah tahunan $3,870.23.
Pengurusan Risiko di Tengah Kenaikan Hasil dan Pengukuhan Dolar
Kami perlu melaraskan strategi untuk mengambil kira kenaikan hasil Perbendaharaan AS dan rali berterusan dolar AS susulan data inflasi yang lebih panas daripada jangkaan. Dengan hasil 10 tahun kembali menembusi 5% dan hasil jangka pendek melonjak hampir 19 mata asas dalam satu sesi, memegang posisi panjang emas tanpa lindung nilai membawa risiko yang lebih tinggi. Kontrak opsyen bearish jangka pendek atau posisi niaga hadapan (futures) pendek pada emas menawarkan persediaan taktikal yang kukuh apabila jangkaan kenaikan kadar bank pusat semakin memuncak.
Dari sudut teknikal, kami memerhati rintangan berhampiran purata pergerakan 21 hari sekitar $4,057 sebagai zon yang sesuai untuk menjual opsyen panggilan (call) atau membeli kontrak jual (put). Pecahan yang jelas di bawah paras psikologi utama $4,000 berkemungkinan mencetuskan jualan baharu menuju paras terendah tahunan sekitar $3,870. Secara sejarah, apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun melonjak lebih 15 mata asas serentak dengan inflasi teras melebihi 0.3%, logam berharga mencatat penarikan balik purata 3% hingga 5% dalam tempoh tiga minggu berikutnya.
Kedudukan Strategik dengan Derivatif dan Lindung Nilai
Dalam derivatif kadar faedah, kami perlu menyelaraskan portfolio dengan jangkaan pengetatan monetari yang berterusan hingga tahun hadapan. Niaga hadapan kadar faedah semasa mencerminkan hampir 90% kebarangkalian kenaikan suku mata peratusan pada Disember, dengan pasaran menilai tiga lagi kenaikan kadar menjelang pertengahan 2027. Membeli opsyen panggilan dolar (dollar call options) berbanding pasangan mata wang utama membolehkan kami mengambil bahagian dalam dorongan Indeks Dolar AS ke arah paras tertinggi setakat tahun ini 102.94 sambil mengekalkan risiko penurunan yang ditakrifkan dengan ketat.
Kami juga perlu mengimbangi dagangan bearish jangka pendek dengan sokongan struktur jangka panjang, kerana pembelian jongkong oleh bank pusat dan aliran masuk ETF yang berterusan terus menyediakan lantai harga. Menggunakan strategi berisiko ditakrifkan seperti bear put spread membantu mengehadkan pendedahan kos ketika penunjuk momentum seperti Relative Strength Index berada sekitar paras neutral 45. Apabila harga menghampiri sokongan utama pada $3,870, kami perlu bersedia untuk mengunci keuntungan posisi pendek dan menilai senario lantunan yang berpotensi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
