Emas (XAU/USD) kekal bergerak dalam julat ketika memasuki sesi dagangan AS pada Selasa, disokong oleh penurunan hasil Perbendaharaan AS yang melemahkan Dolar AS daripada paras tinggi terkininya. Emas spot didagangkan berhampiran $4,183, naik 0.28% pada hari itu, manakala Indeks Dolar AS (DXY) berada sekitar 102.25 selepas mencecah 102.61 pada Isnin, paras tertinggi sejak April 2025. Permintaan terhadap bon kerajaan dan aktiviti penutupan posisi jual (short covering) menyusuli jualan dalam saham berkaitan AI, menarik hasil 10 tahun turun di bawah 5.20% selepas kemuncak 5.36% minggu lalu, tertinggi sejak 2002. Namun begitu, emas kekal terhad di bawah $4,200 apabila risiko inflasi diterajui tenaga yang berkait ketegangan Timur Tengah mengekalkan naratif kadar faedah “lebih tinggi lebih lama”. Presiden Fed Cleveland, Beth Hammack, menyokong pelarasan kadar yang lebih kecil tetapi menggesa tindakan yang agak pantas, meletakkan trend inflasi pada julat pertengahan hingga tinggi 2% serta menunjukkan pemulihan yang perlahan ke sasaran 2%.
Pasaran tenaga kekal tidak menentu, tanpa sebarang penemuan besar mengenai perjanjian AS-Iran untuk membuka semula Selat Hormuz, manakala pertempuran antara Arab Saudi dan Houthi Yaman mengekalkan kebimbangan terhadap bekalan. Pedagang memberi tumpuan kepada keluaran CPI AS pada Rabu sebagai pemacu penetapan harga kadar, selepas bacaan yang lebih lembut bagi deflator PCE Ogos dan NFP September meredakan jangkaan kenaikan kadar dalam masa terdekat. Dari sudut teknikal, emas menjejak siri puncak lebih rendah dan dasar lebih rendah sejak memuncak berhampiran $4,700 pada akhir Ogos; RSI berada hampir 45 dan MACD mula bertukar sedikit positif. Rintangan dilihat pada SMA 100 hari berhampiran $4,252, diikuti purata 50 hari sekitar $4,339, dengan $4,450 serta purata 200 hari berhampiran $4,527 di atasnya; sokongan bermula pada $4,100, dengan $4,000–$3,950 di bawah.
Unjuran Volatiliti dan Strategi Opsyen
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi peningkatan volatiliti dalam beberapa hari akan datang ketika pasaran menantikan laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS yang bakal diterbitkan. Secara statistik, penerbitan inflasi utama mencetuskan purata ayunan harga 1% hingga 1.5% dalam emas spot dalam beberapa jam pertama selepas pengumuman. Dengan emas kini terikat berhampiran $4,183, penggunaan strategi opsyen tidak berarah seperti straddle boleh membantu menangkap lonjakan volatiliti yang dijangka tanpa mengira arah penembusan.
Halangan Makroekonomi dan Cadangan Dagangan
Kita perlu menghormati latar makroekonomi yang lebih luas, di mana hasil penanda aras Perbendaharaan 10 tahun sekitar 5.20% menjadi halangan berat bagi bullion yang tidak memberikan hasil. Data pasaran sejarah menunjukkan korelasi songsang yang konsisten, di mana hasil nyata yang kekal tinggi berhampiran paras tertinggi berbilang dekad lazimnya mengehadkan kenaikan emas yang berpanjangan. Sehingga hasil AS jatuh dengan ketara, kami melihat kenaikan emas sebagai pembetulan jangka pendek dalam aliran penyejukan yang lebih besar.
Memandangkan corak puncak lebih rendah sejak kemuncak akhir Ogos berhampiran $4,700, kami mengesyorkan menggunakan kontrak derivatif untuk “fade” kenaikan ke arah rintangan teknikal di atas. Menjual opsyen panggilan (call) jangka pendek atau mengambil posisi niaga hadapan menurun berhampiran purata bergerak 100 hari sekitar $4,252 menawarkan tetapan risiko-ganjaran yang jelas. Kami mengesyorkan meletakkan had risiko yang ketat sedikit di atas purata bergerak 50 hari berhampiran $4,339 bagi melindungi daripada short squeeze sementara.
Jika laporan CPI lebih panas mendorong jangkaan kadar lebih tinggi, kami menjangkakan ujian semula sokongan lantai utama pada $4,100. Pecahan yang jelas di bawah paras ini boleh mencetuskan jualan automatik turun ke zon $4,000 hingga $3,950. Untuk mengurus risiko penurunan ini, pedagang boleh membeli opsyen put luar wang (out-of-the-money) sebagai lindung nilai kos efektif bagi sebarang pendedahan beli (long) sedia ada.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
