Emas (XAU/USD) mencatat kerugian intrahari sederhana menjelang sesi Eropah tetapi kekal di atas paras $4,100 selepas menyentuh paras terendah dua bulan lebih awal pada Selasa. Pengukuhan Dolar AS telah menekan permintaan, namun jangkaan yang semakin pudar terhadap kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) pada Oktober membantu mengehadkan susut nilai. Pasaran masih meletakkan harga dengan kebarangkalian melebihi 85% untuk satu lagi kenaikan kadar sebelum akhir tahun, manakala jangkaan kadar bagi 12 bulan akan datang membayangkan pengetatan 86 mata asas (bps), turun daripada 100bps pada awal minggu lalu tetapi meningkat daripada 70bps selepas laporan pekerjaan (payrolls). Minyak yang berlegar hampir paras terendah empat minggu, disokong oleh eksport Timur Tengah yang berdaya tahan dan pelepasan stok simpanan kecemasan G7, turut mengurangkan tekanan ke atas Fed.
Risiko geopolitik dan hasil bon AS yang tinggi mengekalkan dolar hampir pada paras tertinggi sejak April 2025, sekali gus meneruskan sentimen negatif buat bullion, dengan tumpuan turut terarah kepada perkembangan melibatkan Houthi, Arab Saudi, Israel dan Iran. Fokus seterusnya beralih kepada Minit FOMC pada Rabu serta kenyataan daripada ahli FOMC. Dari sudut teknikal, MACD kekal di bawah sifar dan RSI menghampiri 38; penembusan di bawah $4,098 (Fibonacci 78.6%) akan mendedahkan laluan ke $3,936, manakala rintangan berada pada $4,226, $4,254, $4,316, diikuti $4,406, $4,517 dan $4,696.
Kekuatan Dolar AS Berterusan dan Risiko Penurunan Dipacu Faktor Makro
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi tekanan menurun yang berterusan terhadap Emas (XAU/USD) ketika ia berlegar sedikit di atas paras sokongan kritikal $4,100. Kekuatan Dolar AS yang tidak mengenal lelah, didorong oleh hasil Perbendaharaan yang kekal hampir pada paras tertinggi beberapa tahun, terus mengehadkan sebarang lantunan bermakna. Walaupun jeda kenaikan kadar faedah dalam masa terdekat memberi sedikit sokongan sementara, trend makro yang lebih luas masih jelas memihak kepada pihak penurunan.
Secara sejarah, emas cenderung bergelut apabila hasil nyata (real yields) meningkat, dan dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun kekal kukuh di atas paras 4%, kos peluang memegang bullion yang tidak memberikan pulangan (non-yielding) kekal tinggi. Kami menegaskan bahawa dalam tempoh yang serupa ketika dasar monetari diperketat secara agresif, seperti kitaran pada akhir 2022, emas jatuh lebih 12% sebelum menemui lantai struktur yang kukuh. Penetapan harga pasaran semasa masih mencerminkan kebarangkalian 85% untuk satu lagi kenaikan kadar Fed sebelum tahun berakhir, yang mengekalkan tekanan kukuh ke atas logam berharga.
Risiko Geopolitik, Paras Teknikal dan Strategi Dagangan
Ketegangan geopolitik di Timur Tengah, termasuk serangan dron serantau yang aktif dan potensi peningkatan konflik, lazimnya mencetuskan aliran aset selamat ke dalam emas. Namun, kami melihat premium risiko geopolitik ini dengan cepat diserap oleh lonjakan Dolar AS. Dinamika ini bermakna sebarang lonjakan mengejut dalam harga emas berkemungkinan bersifat sementara, lebih sesuai dijadikan peluang jualan bagi pedagang taktikal berbanding permulaan kepada kenaikan pasaran baharu.
Kami menasihatkan agar memantau rapat paras sokongan segera pada $4,098, yang sejajar dengan anjakan semula Fibonacci 78.6%. Penutupan harian yang jelas di bawah paras ini boleh mencetuskan pecutan penurunan yang pantas menuju sasaran struktur utama seterusnya berhampiran $3,936. Sebaliknya, kami akan mempertimbangkan untuk membuka posisi jual (short) berhampiran zon rintangan awal $4,226 hingga $4,254 sekiranya berlaku lantunan pemulihan sementara dalam beberapa minggu akan datang.
Penerbitan minit mesyuarat FOMC yang akan datang pada Rabu merupakan pemangkin kritikal untuk diperhatikan bagi hala tuju dagangan. Kami menjangkakan volatiliti meningkat sekitar penerbitan ini, justeru pedagang derivatif perlu mengetatkan parameter pengurusan risiko bagi semua kontrak emas. Ucapan pegawai bank pusat pada minggu ini juga akan membantu menjelaskan sama ada pasaran sedang memperkecilkan kebarangkalian kadar faedah kekal tinggi untuk lebih lama (higher-for-longer).
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
