Franc Switzerland merosot ke paras paling lemah dalam tempoh lebih sepuluh bulan apabila dolar AS mengukuh susulan jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) mungkin masih mengetatkan dasar. USD/CHF diniagakan sekitar 0.8126, melanjutkan kenaikan enam hari berturut-turut, manakala dolar AS melonjak ke paras tertinggi sejak Mei 2025. Pergerakan itu menyusuli “hawkish hold” Fed minggu lalu, dengan kebanyakan pembuat dasar memberi isyarat kenaikan kadar lewat tahun ini mungkin diperlukan bagi membendung tekanan inflasi yang dikaitkan dengan kos tenaga yang lebih tinggi. Indeks Dolar AS (DXY) berada hampir 101.36, dekat paras tertinggi setahun.
Data inflasi mengekalkan jangkaan kadar faedah pada paras tinggi: CPI AS meningkat kepada 4.2% pada Mei, iaitu lebih dua kali ganda sasaran 2% Fed, dan tumpuan kini beralih kepada penerbitan PCE pada Khamis. Ahli ekonomi meramalkan inflasi teras PCE pada 3.4% tahun ke tahun bagi Mei, meningkat daripada 3.3% pada April, dan bacaan yang lebih kukuh boleh mengukuhkan jangkaan kenaikan pada September; pasaran menilai kira-kira 70% kebarangkalian melalui CME FedWatch. Secara berasingan, ketidaktentuan rundingan AS-Iran berterusan selepas Donald Trump berkata Iran telah menerima pemeriksaan nuklear, dakwaan yang dinafikan Tehran, sekali gus menyokong permintaan dolar sebagai aset selamat.
Percanggahan Dasar Bank Pusat dan Tinjauan USD/CHF
Memandangkan rali berterusan Dolar AS berbanding Franc Switzerland, kami melihat trend jelas yang dipacu oleh perbezaan dasar bank pusat. Pendirian hawkish Fed menjadi pemangkin utama, dan kami perlu bersedia untuk kekuatan dolar yang berterusan. Indeks Dolar AS diniagakan hampir pada paras yang tidak dilihat sejak Mei 2025, mengesahkan momentum luas ini.
Laporan Personal Consumption Expenditures (PCE) pada Khamis ini merupakan pemangkin besar seterusnya. Dengan data inflasi teras AS terkini kekal pada 2.8%, jauh melebihi sasaran 2% Fed, bacaan PCE yang kukuh akan mengukuhkan pertaruhan terhadap satu lagi kenaikan kadar. Alat CME FedWatch sudah pun meletakkan kebarangkalian tinggi untuk dasar ketat berterusan hingga hujung tahun, menyokong pandangan kami.
Ini berbeza ketara dengan situasi di Switzerland, di mana inflasi jauh lebih terkawal, kali terakhir dilaporkan hanya pada 1.4%. Keadaan ini membolehkan Swiss National Bank (SNB) memotong kadar faedah penanda arasnya awal bulan ini, menjadikannya antara bank pusat utama terawal yang mula melonggarkan dasar. Perbezaan kadar faedah yang semakin melebar antara AS dan Switzerland menjadi pemangkin (tailwind) yang kuat untuk USD/CHF lebih tinggi.
Strategi Derivatif dan Sokongan Geopolitik kepada Dolar
Bagi pedagang derivatif, kami percaya membeli opsyen panggilan (call options) USD/CHF ialah strategi paling langsung dalam beberapa minggu akan datang. Ini memberi pendedahan terus kepada potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko penurunan sekiranya trend berbalik secara mengejut. Menjual opsyen jual (puts) di luar wang (out-of-the-money) atau put spreads juga boleh menjadi cara berkesan untuk mengutip premium, memanfaatkan pandangan bahawa paras sokongan akan bertahan.
Kami melihat dinamik yang sama pada akhir 2022 apabila pengetatan agresif Fed menolak dolar lebih tinggi berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih dovish. Secara sejarah, tempoh perbezaan dasar seperti ini boleh mewujudkan trend berterusan selama beberapa bulan. Oleh itu, kami juga boleh mempertimbangkan kontrak niaga hadapan (futures) bertempoh lebih panjang untuk menunggang trend tersebut.
Akhir sekali, ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah terus memberikan “lantai” kepada dolar AS sebagai aset selamat. Selagi risiko ini tidak surut, sebarang kelemahan sementara dolar berkemungkinan akan disambut dengan minat belian. Sokongan asas ini mengukuhkan lagi kes untuk mengekalkan pandangan bullish terhadap dolar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
