Rizab Persekutuan (Federal Reserve) menaikkan julat sasaran kadar dana Fed sebanyak 25 mata asas kepada 3.75%–4.00% pada mesyuarat September, selari dengan jangkaan pasaran, dan keputusan itu dibuat sebulat suara. FOMC berkata aktiviti ekonomi berkembang pada kadar yang kukuh, dengan perbelanjaan domestik kekal berdaya tahan, pertambahan pekerjaan seiring dengan pertumbuhan tenaga kerja dan kadar pengangguran hampir tidak berubah; ia turut menyifatkan pertumbuhan produktiviti sebagai kukuh dan pelaburan modal sebagai teguh. Dalam sidang media, Pengerusi Kevin Warsh berkata inflasi kekal tinggi dan “terlalu tinggi” terlalu lama, sambil menambah bahawa data musim panas tidak meyakinkannya keadaan telah bertambah baik; beliau merujuk kepada terlalu banyak kategori meningkat melepasi 3% bagi ukuran enam dan 12 bulan, berkata Jawatankuasa memerlukan keyakinan inflasi sedang bergerak ke 2% dalam tempoh yang munasabah, dan menyatakan beliau tidak mengemukakan “dot”.
Dalam SEP, laluan median kadar dasar disemak lebih tinggi: 4.1% pada akhir 2026 (sebelum ini 3.8%), 4.1% pada akhir 2027 (sebelum ini 3.6%), 3.9% pada akhir 2028 (sebelum ini 3.4%) dan 3.6% pada akhir 2029. Dua belas daripada 18 pegawai melihat satu lagi kenaikan 25 mata asas tahun ini, manakala empat melihat dua kenaikan dan dua tidak melihat sebarang kenaikan; median jangka panjang ialah 3.2% (sebelum ini 3.1%). Unjuran meletakkan pengangguran akhir 2026 pada 4.1% (Jun 4.3%), inflasi PCE pada 3.7% (3.6%) dengan teras pada 3.4% (3.3%), dan pertumbuhan KDNK 2026 pada 2.3% (2.2%), manakala pertumbuhan jangka panjang kekal 2.0%; selepas keputusan itu, DXY meningkat menghampiri 100.00.
Implikasi Kadar Faedah dan Pasaran Mata Wang
Keputusan Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah kepada julat 3.75%–4.00%, ditambah unjuran kadar 4.1% hingga 2027, memberi isyarat bahawa dasar ketat akan kekal. Kami berpendapat pedagang derivatif kadar faedah wajar memposisikan diri untuk persekitaran “lebih tinggi untuk lebih lama” dengan mengambil posisi jual (short) niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Secara sejarah, apabila Fed menaikkan unjuran “dot plot” secara tidak dijangka, hasil jangka pendek cenderung meningkat purata 15 hingga 25 mata asas sepanjang bulan berikutnya.
Dengan Indeks Dolar AS (DXY) bergerak ke arah paras rintangan kritikal 100.00, kami menjangkakan momentum pengukuhan dolar akan dipercepatkan dalam minggu-minggu akan datang. Pedagang FX boleh mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) USD atau menyusun put spread EUR/USD yang bersifat menurun (bearish) untuk memanfaatkan trend ini. Memandangkan EUR/USD telah menembusi di bawah purata bergerak mudah (SMA) 200 hari, kami menjangkakan penurunan pantas ke arah paras sokongan 1.1400.
Memandangkan inflasi AS kekal melekit pada 3.4% dan harga tenaga global diniagakan lebih 50% lebih tinggi berbanding paras pra-konflik, volatiliti dalam kedua-dua pasaran bon dan mata wang akan kekal tinggi. Kami mencadangkan pembelian volatiliti tersirat melalui straddle opsyen pada pasangan mata wang utama bagi mengeksploitasi ayunan harga yang besar ini. Dalam kitaran pengetatan yang serupa, seperti lewat 2022 apabila DXY melonjak melepasi 114.00, pembeli opsyen meraih keuntungan besar daripada pergerakan mendadak yang membentuk trend.
Strategi Lindung Nilai Pasaran Ekuiti
Bagi pedagang derivatif ekuiti, kami mengesyorkan melindung nilai portfolio panjang dengan opsyen put ke atas indeks saham utama. Unjuran Fed mengenai inflasi PCE 3.7% menjelang akhir 2026 menunjukkan kos pinjaman akan terus menekan margin korporat lebih lama daripada yang sebelum ini diandaikan pasaran. Penggunaan protective put akan membantu menampan portfolio daripada latar ekonomi yang ketat, yang dipersetujui sebulat suara oleh FOMC sebagai perlu untuk memerangi inflasi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
