Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan, manakala Pengerusi Warsh bercakap selama kira-kira 45 minit tanpa mengemukakan rasional yang jelas bagi keputusan FOMC. Ketidaktentuan itu berlaku serentak dengan aktiviti jualan di hujung panjang pasaran Perbendaharaan AS, menyebabkan keluk hasil menjadi lebih curam dan dolar AS melemah. Spread 2s10s mencatat lonjakan terbesar sejak Ogos tahun lalu, mengukuhkan pergerakan yang ditafsir pasaran sebagai negatif untuk dolar.
Perbincangan turut beralih kepada tahap rangsangan daripada kunci kira-kira Fed, meningkatkan kemungkinan sebarang pelarasan terhadap saiznya boleh berlaku lebih awal daripada yang sebelum ini didiskaunkan pasaran. Presiden Trump menambah latar belakang apabila berkata, ketika sidang media berakhir, bahawa “Warsh mahu melihat kadar yang lebih rendah”, sekali gus mencetuskan kebimbangan mengenai pengaruh politik dan perpecahan dalam FOMC antara Lembaga Gabenor dan Presiden. Jangkaan inflasi meningkat mendadak, dan episod itu meletakkan kredibiliti Fed di bawah penelitian, meningkatkan risiko penyusutan dolar selanjutnya.
Menjual Pendek Dolar dan Dagangan Keluk Hasil
Kami mencadangkan pedagang derivatif mengambil posisi jual pendek yang besar ke atas Indeks Dolar AS (DXY) menggunakan opsyen dan niaga hadapan dalam beberapa minggu akan datang. Dengan DXY kebelakangan ini merosot menghampiri paras 100.50 dan jangkaan inflasi domestik kembali meningkat hampir 3%, opsyen put ke atas dolar berbanding Euro dan Yen Jepun adalah sangat menarik. Kami menjangkakan dolar AS akan terus berada di bawah tekanan menurun kerana pasaran secara aktif mempersoalkan komitmen bank pusat untuk mengekang inflasi.
Dalam ruang opsyen pendapatan tetap, kami mengesyorkan penempatan posisi bagi keluk hasil Perbendaharaan yang terus menjadi lebih curam. Pedagang boleh meneliti opsyen spread 2s10s atau spread kalendar pada niaga hadapan Perbendaharaan untuk memanfaatkan jurang yang semakin melebar ini, yang baru sahaja mengalami lonjakan paling ketara sejak Ogos tahun lalu. Secara sejarah, apabila pasaran mengesyaki Fed ketinggalan dalam bertindak, hasil jangka panjang meningkat jauh lebih pantas berbanding kadar jangka pendek, menjadikan strategi bear-steepener sangat menguntungkan.
Strategi Emas di Tengah Risiko Inflasi dan Politik
Kami juga melihat peluang utama dalam niaga hadapan emas dan opsyen call untuk lindung nilai terhadap penyusutan nilai mata wang dan persepsi campur tangan politik dalam dasar monetari. Emas secara konsisten mengukuh (consolidate) di atas paras $2,400 seauns tahun ini, dan kejutan terhadap kredibiliti Fed ini menyediakan pemangkin yang tepat untuk penembusan (breakout). Membeli opsyen call hampir pada harga wang (near-the-money) ke atas emas membolehkan pedagang menangkap potensi kenaikan daripada peningkatan jangkaan inflasi sambil memastikan risiko ditakrifkan dengan ketat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
