Penunjuk pemulihan Zon Euro kekal kukuh walaupun euro melemah, dengan sektor pembuatan menerajui peningkatan. PMI pembuatan Zon Euro kekal pada paras tertinggi empat tahun pada September, manakala output kilang berkembang pada kadar terpantas dalam hampir lima tahun. Pesanan baharu dan tunggakan terus meningkat, mencerminkan pengukuhan permintaan di seluruh Jerman dan rantau lebih luas, meskipun kebimbangan fiskal dan nada ECB yang lebih dovish menekan latar belakang mata wang.
Sejak awal September, kadar pertukaran efektif nominal (NEER) EUR susut 1.4%, walaupun data lebih kukuh dan satu lagi kenaikan kadar ECB, apabila pasaran menyemak semula jangkaan dasar selepas pegawai memberi amaran bahawa kadar jangka pendek yang tinggi akan mengekang pertumbuhan. Jangkaan kadar ECB hujung tahun jatuh di bawah paras sebelum keputusan, menambah tekanan ke atas mata wang, sementara Perancis membentangkan pelan pengukuhan fiskal dengan perundangan dijangka pada S4. Dalam pasaran volatiliti, tiada ulangan limpahan gaya 2011–2012 daripada tekanan OAT ke FX: volatiliti terealisasi 10 hari EURUSD kekal dalam julatnya sejak Mei, walaupun volatiliti terealisasi dalam niaga hadapan OAT melonjak.
Pemulihan Ekonomi Berbanding Kelemahan Euro
Kita sedang melihat perbezaan yang menarik di Zon Euro apabila pemulihan ekonomi yang kukuh gagal menyokong mata wang tunggal. Walaupun aktiviti pembuatan menunjukkan daya tahan, Euro melemah kebelakangan ini, dengan pasangan EUR/USD merosot menghampiri paras 1.0600 pada Oktober ini. Kami berpandangan pedagang derivatif wajar memanfaatkan “decoupling” ini dengan mengambil posisi bagi potensi penurunan lanjut Euro dalam beberapa minggu akan datang.
Kelembutan mata wang ini didorong oleh penurunan jangkaan kadar faedah hujung tahun, apabila Bank Pusat Eropah beralih kepada pendirian yang lebih akomodatif untuk mengelakkan pengetatan keadaan kewangan. Selain itu, langkah pengukuhan fiskal Perancis yang bakal dilaksanakan pada S4 terus menekan bon kerajaan, mengekalkan spread hasil 10 tahun Perancis-Jerman tinggi sekitar 78 mata asas. Kami menjangka halangan fiskal ini akan mengehadkan sebarang potensi lantunan Euro.
Strategi Derivatif Dalam Persekitaran Volatiliti Rendah
Untuk memanfaatkan trend ini, kami mengesyorkan pedagang menggunakan opsyen put jangka pendek ke atas EUR/USD bagi menangkap pergerakan menurun sambil mengehadkan risiko. Menjual niaga hadapan Euro ketika berlaku lantunan, atau menggunakan strategi bear put spread, juga boleh menawarkan kaedah berstruktur untuk mendapat manfaat daripada tekanan menurun yang berterusan ini. Pendekatan ini membolehkan kita kekal selari dengan trend makroekonomi yang lebih luas tanpa terperangkap dengan hingar jangka pendek.
Menariknya, volatiliti terealisasi bagi Euro kekal stabil secara mengejutkan, dengan volatiliti sejarah 10 hari bagi EUR/USD berlegar sekitar 6.2% yang sederhana. Persekitaran volatiliti rendah ini menjadikan opsyen relatif murah untuk dibeli, menawarkan titik kemasukan yang menarik bagi strategi derivatif. Kita perlu memantau pasaran bon dengan teliti, kerana sebarang lonjakan mendadak hasil berdaulat boleh cepat merebak ke ruang mata wang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
