Euro melemah terhadap Dolar Kanada pada Selasa karena kenaikan harga minyak yang terkait konflik AS-Iran mendukung CAD. EUR/CAD diperdagangkan di dekat 1,5970, mendekati level terendah dua minggu.
IHK (CPI, Indeks Harga Konsumen) Kanada naik 0,4% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month/m/m) pada April, melambat dari 0,9% pada Maret dan di bawah perkiraan 0,6%. Secara tahunan (year-on-year/y/y), IHK naik ke 2,8% dari 2,4%, tetapi masih di bawah ekspektasi 3,1%.
Inflasi Inti Kanada Melandai
IHK inti (core CPI, ukuran inflasi yang mengecualikan komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan) versi Bank of Canada turun menjadi 2,1% (y/y) pada April dari 2,5% sebelumnya. Ini terjadi seiring data pasar tenaga kerja yang lebih lemah pada awal bulan.
Data tersebut bisa membuat BoC (Bank of Canada, bank sentral Kanada) menahan kebijakan untuk sementara, sementara harga minyak tetap tinggi. Pasar masih memperhitungkan peluang kenaikan suku bunga akhir tahun ini.
Fokus beralih ke data inflasi Zona Euro yang akan dirilis Rabu. HICP inti (Harmonised Index of Consumer Prices, indeks inflasi yang diseragamkan di Uni Eropa) diperkirakan tetap 2,2% (y/y), sementara HICP utama bulanan (headline, angka keseluruhan) diproyeksikan bertahan 1,0%.
Pasar memperkirakan setidaknya dua kali kenaikan suku bunga ECB (European Central Bank, bank sentral Zona Euro) hingga akhir tahun. Komentar pada Selasa menyebut ECB siap bertindak bila diperlukan, dengan keputusan Juni dipandu data terbaru serta masalah pasokan energi yang masih berlangsung.
Harga Minyak Mendorong Tekanan Mata Uang
Dengan minyak mentah West Texas Intermediate (WTI, patokan harga minyak AS) bertahan di atas US$95 per barel, pasangan EUR/CAD tetap berada di bawah tekanan kuat, menguji level 1,5970. Ketegangan geopolitik saat ini kembali menjadi faktor penghambat bagi pasangan ini.
Kegagalan CPI Kanada memenuhi perkiraan—2,8% versus ekspektasi 3,1%—tertutup oleh lonjakan harga energi. Data terbaru menunjukkan ekspor produk energi Kanada naik 4,5% pada kuartal lalu, yang mengaitkan penguatan mata uang dengan pengiriman minyak. Ini membuat pergerakan nilai tukar lebih dipengaruhi harga minyak dibanding kondisi inflasi domestik.
Perhatian kini beralih ke data HICP Zona Euro, karena pasar sudah “memasang harga” (priced in, sudah tercermin dalam harga pasar) setidaknya dua kenaikan suku bunga ECB tahun ini setelah komentar bernada “hawkish” (condong mendukung kebijakan lebih ketat/kenaikan suku bunga). Namun keyakinan ini rapuh, terutama setelah pesanan pabrik Jerman (German factory orders, indikator permintaan industri) turun tak terduga 0,8% bulan lalu. Kelemahan ekonomi ini, ditambah ketergantungan tinggi Zona Euro pada impor energi, membuat pengetatan agresif ECB berisiko.
Perbedaan faktor pendorong ini membuat trader bisa mempertimbangkan strategi “membeli volatilitas” (buying volatility, mengambil posisi yang diuntungkan jika pergerakan harga membesar) pada EUR/CAD, bukan sekadar bertaruh naik atau turun. Jika BoC berubah lebih “dovish” (condong melonggarkan kebijakan/menahan atau menurunkan suku bunga) karena data domestik lemah, pasangan bisa melonjak tajam. Inflasi Zona Euro yang lebih tinggi dari perkiraan juga bisa memicu lonjakan. Sebaliknya, eskalasi ketegangan terkait minyak kemungkinan menekan pasangan ini lebih dalam.
Ketidakpastian ini terlihat di pasar opsi (options market, pasar kontrak yang memberi hak membeli/menjual di harga tertentu). Risk reversal satu bulan untuk EUR/CAD menunjukkan bias jelas ke put dibanding call. Risk reversal (ukuran perbedaan harga opsi put dan call) ini menandakan trader membayar lebih untuk perlindungan terhadap penurunan lanjutan yang didorong harga minyak. Trader yang mengambil pendekatan berlawanan (contrarian) bisa melihat peluang menjual put yang mahal jika yakin data inflasi Kanada pada akhirnya memaksa BoC melonggarkan sikapnya.
