EUR/USD berada di bawah tekanan susulan jualan besar-besaran ekuiti dan bacaan PMI Jerman yang lebih lemah, mengukuhkan idea perbezaan pertumbuhan AS–EU. PMI perkhidmatan Jerman merosot kepada 46.8 daripada 48.1, mendorong indeks komposit lebih jauh ke dalam zon penguncupan, manakala komposit zon euro kekal pada 49.5, hampir kembali kepada pengembangan. ING turut menegaskan jurang perbezaan kadar swap dua tahun EUR:USD yang semakin melebar, kini pada tahap terluas sejak September, di samping premium risiko dolar AS yang muncul semula.
Dari sudut dasar monetari, Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane memberi amaran inflasi berkemungkinan kekal melebihi 2% untuk beberapa waktu, mesej yang berbeza daripada komunikasi dovish sebelum ini dan boleh mendorong kenyataan lebih ‘hawkish’ daripada pegawai ECB lain. Dalam jangka terdekat, EUR/USD dilihat berisiko menguji 1.1300, meskipun pasangan itu didagangkan kira-kira 1% di bawah anggaran nilai saksama jangka pendek, dengan ruang pemulihan jangka sederhana sekiranya pertaruhan hawkish terhadap Fed beransur-ansur dikurangkan.
Perbezaan Pertumbuhan Dan Dasar Mendorong Kelemahan EUR/USD
Kami melihat naratif perbezaan pertumbuhan antara AS dan Eropah semakin kukuh, sekali gus memberi tekanan kepada EUR/USD. Indeks IFO Iklim Perniagaan Jerman terbaru dicatat lemah pada 87.5, manakala inflasi AS kekal degil melebihi 3.0%, menguatkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar lebih tinggi untuk lebih lama. Latar asas ini menyokong dolar yang lebih kukuh dalam jangka terdekat.
Keputusan Bank Pusat Eropah untuk menurunkan kadar sebanyak 25 mata asas awal bulan ini, langkah yang didorong oleh inflasi zon euro yang semakin reda pada 2.4%, jelas berbeza dengan ‘jeda’ hawkish Fed. Perbezaan dasar dan kadar yang semakin melebar ini secara semula jadi menekan euro. Jurang hasil dua tahun antara bon Jerman dan AS telah melebar kepada titik terbesar tahun ini, menjadikan aset berdenominasi dolar lebih menarik.
Penentududukan Dan Prospek EUR/USD
Dalam persekitaran ini, kami berpendapat penentududukan bagi penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang adalah wajar. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put dengan harga mogok sekitar 1.0600 bagi melindung nilai atau membuat spekulasi terhadap pergerakan lebih rendah. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal relatif rendah, menjadikan strategi opsyen perlindungan agak murah pada masa ini.
Walaupun ditekan dalam jangka pendek, kami melihat pasangan ini semakin undervalued, sama seperti yang diperhatikan pada lewat 2023 sebelum lantunan ketara. Ini mencadangkan pasaran mungkin terlalu pesimis terhadap prospek zon euro, mewujudkan peluang potensi untuk pemulihan dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang dengan horizon pelbagai bulan, menjual put ‘out-of-the-money’ boleh menjadi kaedah untuk mengutip premium sambil mengambil posisi untuk pembentukan lantai akhirnya pada pasangan ini.
Risiko segera untuk menguji paras terendah setakat tahun berhampiran 1.0650 semakin meningkat, khususnya jika kegelisahan berterusan dalam pasaran ekuiti terus meningkatkan tarikan dolar sebagai aset selamat. Walaupun kami merasakan pasangan ini didagangkan di bawah nilai saksama jangka pendeknya, momentum negatif kekal sebagai kuasa dominan. Kami memantau paras utama ini dengan rapat bagi mengesan tanda-tanda keletihan penjual.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
