EUR/USD berada di bawah tekanan susulan jualan besar-besaran ekuiti dan bacaan PMI Jerman yang lebih lemah, sekali gus mengukuhkan pandangan mengenai perbezaan pertumbuhan AS–EU. PMI perkhidmatan Jerman merosot kepada 46.8 daripada 48.1, yang menolak indeks komposit lebih jauh ke dalam zon penguncupan, manakala komposit zon euro kekal pada 49.5, hampir kembali ke zon pengembangan. ING turut menekankan perbezaan kadar swap dua tahun EUR:USD yang semakin melebar, kini pada tahap terluas sejak September, di samping premium risiko dolar AS yang kembali meningkat.
Dari sudut dasar monetari, Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane memberi amaran inflasi berkemungkinan kekal melebihi 2% untuk tempoh tertentu, mesej yang berbeza daripada komunikasi dovish sebelum ini dan berpotensi mendorong kenyataan lebih hawkish daripada pegawai ECB lain. Dalam tempoh terdekat, EUR/USD dilihat berisiko menguji 1.1300, walaupun pasangan itu diniagakan kira-kira 1% di bawah anggaran nilai saksama jangka pendek, dengan ruang pemulihan bagi tempoh sederhana jika pertaruhan hawkish terhadap Fed dikurangkan secara beransur-ansur.
Perbezaan Pertumbuhan Dan Dasar Mendorong Kelemahan EUR/USD
Kami melihat naratif perbezaan pertumbuhan antara AS dan Eropah semakin kukuh, sekali gus memberi tekanan kepada EUR/USD. Indeks IFO Iklim Perniagaan Jerman terbaru mencatat bacaan lemah pada 87.5, manakala inflasi AS kekal melekit melebihi 3.0%, mengukuhkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Latar belakang fundamental ini menyokong dolar yang lebih kukuh dalam tempoh terdekat.
Keputusan Bank Pusat Eropah untuk memotong kadar sebanyak 25 mata asas awal bulan ini, langkah yang didorong oleh penyejukan inflasi zon euro kini pada 2.4%, jelas berbeza dengan pendirian “pause” hawkish Fed. Jurang dasar dan kadar yang semakin melebar ini secara semula jadi menekan euro. Perbezaan hasil bon dua tahun antara Jerman dan AS telah melebar ke paras tertinggi tahun ini, menjadikan aset berdenominasi dolar lebih menarik.
Kedudukan Dan Tinjauan EUR/USD
Dalam persekitaran ini, kami berpendapat pengaturan kedudukan untuk penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang adalah wajar. Kami melihat kepada pembelian opsyen put dengan harga mogok sekitar 1.0600 untuk melindung nilai atau membuat spekulasi terhadap pergerakan lebih rendah. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal relatif reda, menjadikan strategi opsyen perlindungan agak murah pada masa ini.
Walaupun terdapat tekanan jangka pendek, kami melihat pasangan ini semakin undervalued, serupa dengan apa yang diperhatikan pada lewat 2023 sebelum lantunan ketara. Ini mencadangkan pasaran mungkin terlalu pesimis terhadap prospek zon euro, sekali gus mewujudkan peluang potensi pemulihan dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang dengan horizon beberapa bulan, menjual put out-of-the-money boleh menjadi cara mengutip premium sambil memposisikan diri untuk pembentukan lantai akhirnya pada pasangan ini.
Risiko segera untuk menguji paras terendah setakat tahun berhampiran 1.0650 semakin meningkat, terutama jika kegelisahan berterusan dalam pasaran ekuiti terus meningkatkan tarikan dolar sebagai aset selamat. Walaupun kami merasakan pasangan ini diniagakan di bawah nilai saksama jangka pendeknya, momentum negatif kekal sebagai kuasa dominan. Kami memantau paras utama ini dengan rapat bagi mengesan tanda-tanda keletihan penjual.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
