EUR/USD berada di bawah tekanan susulan jualan besar-besaran dalam pasaran ekuiti dan bacaan PMI Jerman yang lebih lembut, sekali gus mengukuhkan naratif perbezaan pertumbuhan AS–EU. PMI perkhidmatan Jerman jatuh kepada 46.8 daripada 48.1, yang menolak bacaan komposit lebih jauh ke dalam zon penguncupan, manakala komposit zon euro kekal pada 49.5, hampir kembali ke zon pengembangan. ING turut menekankan jurang lebih besar dalam perbezaan kadar swap dua tahun EUR:USD, kini paling luas sejak September, di samping premium risiko dolar AS yang kembali meningkat.
Dari sudut dasar monetari, Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane memberi amaran inflasi berkemungkinan kekal melebihi 2% untuk beberapa ketika, mesej yang bercanggah dengan komunikasi dovish sebelum ini dan boleh mendorong kenyataan lebih hawkish daripada pegawai ECB lain. Dalam jangka terdekat, EUR/USD dilihat berisiko menguji 1.1300, walaupun pasangan itu didagangkan kira-kira 1% di bawah anggaran nilai saksama jangka pendek, dengan ruang pemulihan dalam jangka sederhana sekiranya pertaruhan hawkish terhadap Fed beransur-ansur dikurangkan.
Perbezaan Pertumbuhan Dan Dasar Mendorong Kelemahan EUR/USD
Kami melihat naratif perbezaan pertumbuhan antara AS dan Eropah semakin kukuh, sekali gus menekan EUR/USD. Indeks IFO Iklim Perniagaan Jerman terbaru adalah lemah pada 87.5, manakala inflasi AS kekal degil melebihi 3.0%, memperkukuh pandangan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar pada paras tinggi lebih lama. Latar belakang asas ini menyokong dolar yang lebih kukuh dalam jangka terdekat.
Keputusan Bank Pusat Eropah untuk memotong kadar sebanyak 25 mata asas awal bulan ini, didorong oleh penyejukan inflasi Zon Euro kepada 2.4%, jelas berbeza dengan “jeda” hawkish Fed. Jurang dasar dan kadar yang semakin melebar ini secara semula jadi membebankan euro. Perbezaan hasil dua tahun antara bon Jerman dan AS telah melebar ke paras tertinggi tahun ini, menjadikan aset berdenominasi dolar lebih menarik.
Penentududukan Dan Tinjauan EUR/USD
Dalam persekitaran ini, kami percaya penentududukan bagi penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang adalah wajar. Kami menilai pembelian opsyen put dengan harga strike sekitar 1.0600 untuk melindung nilai atau membuat spekulasi terhadap pergerakan lebih rendah. Volatiliti tersirat bagi pasangan ini kekal agak rendah, menjadikan strategi opsyen perlindungan relatifnya murah pada masa ini.
Walaupun tekanan jangka pendek berterusan, kami melihat pasangan ini semakin undervalued, serupa dengan apa yang kami perhatikan pada akhir 2023 sebelum lantunan ketara. Ini menunjukkan pasaran mungkin terlalu pesimis terhadap prospek Zon Euro, sekali gus mewujudkan peluang pemulihan dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang dengan horizon beberapa bulan, menjual put di luar wang (out-of-the-money) boleh menjadi cara mengutip premium sambil memposisikan diri untuk pembentukan lantai harga akhirnya bagi pasangan ini.
Risiko segera untuk menguji paras terendah setakat tahun berhampiran 1.0650 semakin meningkat, terutama jika ketidaktentuan berterusan dalam pasaran ekuiti terus mengangkat tarikan dolar sebagai aset selamat. Walaupun kami merasakan pasangan ini didagangkan di bawah nilai saksama jangka pendeknya, momentum negatif masih menjadi kuasa dominan. Kami memantau paras utama ini dengan rapat bagi tanda-tanda keletihan pihak penjual.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
