EUR/USD berada di bawah tekanan susulan penjualan ekuiti dan bacaan PMI Jerman yang lebih lembut, mengukuhkan naratif perbezaan pertumbuhan AS–EU. PMI perkhidmatan Jerman susut kepada 46.8 daripada 48.1, mendorong indeks komposit semakin jauh ke wilayah penguncupan, manakala komposit zon euro kekal pada 49.5, hampir kembali ke fasa pengembangan. ING turut menekankan perbezaan kadar swap dua tahun EUR:USD yang semakin melebar, kini pada tahap paling luas sejak September, di samping premium risiko dolar AS yang kembali meningkat.
Dari sudut dasar monetari, Ketua Ahli Ekonomi ECB Philip Lane memberi amaran inflasi berkemungkinan kekal melebihi 2% untuk suatu tempoh, mesej yang berbeza daripada komunikasi dovish sebelum ini dan mungkin mencetuskan kenyataan lebih hawkish daripada pegawai ECB lain. Dalam tempoh terdekat, EUR/USD dilihat berisiko menguji 1.1300, walaupun pasangan ini kini diniagakan kira-kira 1% di bawah anggaran nilai saksama jangka pendek, dengan ruang pemulihan bagi jangka sederhana sekiranya pertaruhan hawkish terhadap Fed dikurangkan secara beransur-ansur.
Perbezaan Pertumbuhan Dan Dasar Dorong Kelemahan EUR/USD
Kami melihat naratif perbezaan pertumbuhan antara AS dan Eropah semakin kukuh, sekali gus menekan EUR/USD. Indeks IFO Iklim Perniagaan Jerman terkini merekodkan bacaan lemah pada 87.5, manakala inflasi AS kekal degil melebihi 3.0%, mengukuhkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan akan mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. Latar asas ini menyokong dolar yang lebih kukuh dalam tempoh terdekat.
Keputusan Bank Pusat Eropah (ECB) untuk memotong kadar sebanyak 25 mata asas awal bulan ini, langkah yang didorong oleh penyederhanaan inflasi zon euro kepada 2.4%, jelas berbeza dengan pendirian “pause” Fed yang masih hawkish. Jurang dasar dan kadar yang semakin melebar ini secara semula jadi membebankan euro. Perbezaan hasil (yield spread) dua tahun antara bon Jerman dan AS telah melebar ke paras paling besar tahun ini, menjadikan aset berdenominasi dolar lebih menarik.
Penjajaran Posisi Dan Tinjauan EUR/USD
Dalam persekitaran ini, kami berpendapat adalah wajar untuk menyusun posisi bagi potensi penurunan lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Kami mempertimbangkan pembelian opsyen put dengan harga mogok sekitar 1.0600 sebagai lindung nilai atau untuk berspekulasi terhadap pergerakan lebih rendah. Volatiliti tersirat (implied volatility) pasangan ini kekal relatif rendah, menjadikan strategi opsyen perlindungan lebih murah buat masa ini.
Walaupun tekanan jangka pendek berterusan, kami melihat pasangan ini semakin undervalued, serupa dengan apa yang diperhatikan pada hujung 2023 sebelum lantunan ketara. Ini mencadangkan pasaran mungkin terlalu pesimis terhadap prospek zon euro, sekali gus mewujudkan peluang pemulihan dalam beberapa bulan akan datang. Bagi pedagang dengan horizon beberapa bulan, menjual opsyen put out-of-the-money boleh menjadi cara untuk mengutip premium sambil memposisikan diri bagi pembentukan lantai harga (floor) akhirnya.
Risiko segera untuk menguji paras terendah tahun-ke-tarikh (YTD) berhampiran 1.0650 semakin meningkat, khususnya jika kegelisahan berterusan di pasaran ekuiti terus meningkatkan daya tarikan dolar sebagai aset selamat (safe haven). Walaupun kami merasakan pasangan ini diniagakan di bawah nilai saksama jangka pendeknya, momentum negatif kekal sebagai kuasa dominan. Kami memantau paras utama ini dengan rapi untuk tanda-tanda keletihan penjual.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
