EUR/USD meningkat sedikit kepada sekitar 1.1635 dalam dagangan awal Asia pada Selasa, kekal di atas 1.1600, namun kenaikan dihadkan oleh ketegangan geopolitik baharu. Iran berkata ia akan menghentikan pertukaran mesej dengan AS melalui pihak perantara dan bergerak untuk menutup sepenuhnya Selat Hormuz, sekali gus meningkatkan kemungkinan sentimen risk-off yang lazimnya memihak kepada dolar AS. Pasaran turut menanti bacaan awal Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Zon Euro lewat Selasa.
Di Washington, Presiden Donald Trump berkata beliau menggesa Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu supaya tidak meneruskan serbuan besar ke atas Beirut, sambil menambah bahawa tentera Israel telah berpatah balik, manakala Netanyahu berkata operasi terhadap Hezbollah di selatan Lubnan akan diteruskan. Nada hawkish Bank Pusat Eropah (ECB) memberi sedikit sokongan kepada euro selepas ahli lembaga eksekutif Isabel Schnabel memberi amaran bahawa kesan inflasi yang dikaitkan dengan konflik Iran telah merebak melampaui tenaga, meningkatkan risiko jangkaan inflasi menjadi tidak berjangkar. Dalam konteks euro yang lebih luas, mata wang ini digunakan oleh 20 negara EU; pada 2022 ia menyumbang 31% daripada transaksi FX global, dengan purata pusing ganti harian melebihi AS$2.2 trilion, manakala EUR/USD mewakili anggaran 30% daripada semua dagangan.
Daya Saing dalam Dinamik EUR/USD
Kami melihat pasangan EUR/USD terperangkap antara dua kuasa besar, mewujudkan persekitaran dagangan yang kompleks. Di satu pihak, ECB memberi isyarat pendirian hawkish untuk memerangi inflasi, yang sepatutnya menyokong euro. Di pihak lain, ketegangan Timur Tengah yang semakin memuncak meningkatkan daya tarikan dolar AS sebagai aset lindung nilai (safe haven).
Ancaman Iran untuk menutup Selat Hormuz merupakan pemacu pasaran yang signifikan, mengimbau kejutan minyak era 1970-an yang membawa kepada stagflasi global. Niaga hadapan minyak mentah Brent telah melonjak lebih 8% dalam tempoh 48 jam lalu untuk menembusi paras AS$95 setong, tahap yang tidak dilihat sejak akhir 2025. Situasi ini menjadi lebih rumit dengan inflasi Zon Euro sendiri, apabila bacaan HICP teras bulan lalu kekal degil pada 3.1%, jauh melebihi sasaran ECB.
Pengurusan Risiko dan Strategi Pasaran
Pertembungan ini menunjukkan bahawa pertaruhan hala tuju secara langsung adalah berisiko, dan sebaliknya kami perlu menumpukan kepada volatiliti. Kami mempertimbangkan pembelian straddle panjang (long straddle) pada EUR/USD, iaitu strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar sama ada ke atas atau ke bawah. Peristiwa geopolitik utama boleh menyebabkan pasangan ini merudum, manakala angka inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan boleh mendorongnya melonjak.
Memandangkan risiko segera aliran ke keselamatan (flight to safety), kami juga menilai perlindungan penurunan. Membeli opsyen put out-of-the-money dengan tempoh matang dalam tiga hingga empat minggu akan datang menawarkan kaedah lindung nilai yang kos efektif terhadap kejatuhan mendadak. Kami melihat risiko ketara sekiranya pasangan ini menembusi di bawah paras psikologi 1.1500.
Kami akan memantau rapat data PMI pantas (flash PMI) untuk Jerman dan Perancis yang dijadualkan pada minggu ketiga Jun. Data terkini daripada tinjauan Sentimen Ekonomi ZEW menunjukkan penurunan dalam jangkaan, menandakan kos tenaga yang tinggi mungkin sudah menekan ekonomi terbesar Eropah. Sebarang kelemahan lanjut akan menyukarkan ECB untuk kekal hawkish dan boleh memberi tekanan kepada euro.
Indeks Volatiliti EuroCurrency Cboe (EVZ) telah meningkat ke paras tertinggi tiga bulan pada 8.5, mencerminkan kegelisahan pasaran yang semakin meningkat. Kami menjangka volatiliti tersirat ini akan terus meningkat apabila naratif bertentangan ini berkembang. Ini menyokong pandangan kami bahawa memegang premium opsyen (long options premium) ialah pendekatan yang berhemat dalam beberapa minggu akan datang.
