EUR/USD meneruskan lantunannya ke arah 1.1600 apabila hasil bon Eropah kekal tinggi, manakala hasil Perbendaharaan AS mendatar selepas lonjakan baru-baru ini. Lengkung hasil Eropah mengalami bear-flattening apabila ekuiti susut dan komoditi meningkat, sebelum kadar AS reda dalam dagangan semalaman. Hasil UST 10 tahun susut daripada paras puncak intrahari 4.75% kepada 4.69%, dan tumpuan kini beralih kepada Minit FOMC sebagai pemangkin hala tuju seterusnya. Secara berasingan, inflasi HICP muktamad Julai di zon euro dijangka mengesahkan bacaan kilat 2.9% y/y bagi tajuk utama dan 2.5% y/y bagi teras.
Di Jerman, jangkaan ZEW Ogos meningkat kepada 34.2 berbanding 30.0 dijangka dan 26.3 sebelum ini, manakala ukuran situasi semasa bertambah baik kepada -61.1 berbanding -69.3 dijangka dan -77.6 sebelumnya. Data ini hadir selepas siri kejutan pertumbuhan zon euro yang lebih kukuh, dengan rangsangan fiskal turut memberi sokongan. Di AS, minit mesyuarat FOMC bagi Julai akan diterbitkan, dan rekod menunjukkan tiga peserta mengundi untuk kenaikan kadar, dengan yang lain sejak itu menyatakan keterbukaan untuk mengetatkan dasar jika data yang masuk memerlukannya.
Peregangan Berlebihan EUR/USD dan Peluang Short Taktikal
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia untuk pembalikan dalam pasangan EUR/USD kerana kenaikannya baru-baru ini ke arah 1.1600 kelihatan terlebih regang (overextended). Walaupun hasil bon Eropah kekal tinggi buat sementara waktu, hasil Perbendaharaan AS sudah mula stabil, dengan hasil 10 tahun susut semula kepada 4.69% daripada puncak terbaru 4.75%. Perbezaan ini mewujudkan peluang short secara taktikal untuk EUR/USD apabila jurang kadar faedah mula kembali memihak kepada dolar.
Pada pandangan kami, pasaran sedang menilai terlalu banyak kenaikan kadar oleh Bank Pusat Eropah (ECB), bermakna hasil bon Eropah mempunyai ruang yang besar untuk jatuh. Secara sejarah, apabila pedagang melebih-lebihkan pendirian hawkish ECB, pembetulan menurun yang ketara pada hasil dalam denominasi euro biasanya menyusul dengan cepat. Dengan inflasi teras HICP muktamad Julai dijangka kekal sederhana pada 2.5%, tekanan asas terhadap penggubal dasar Eropah untuk terus mengetatkan adalah sangat terhad.
Kekuatan Euro yang Rapuh dan Risiko FOMC
Walaupun indeks sentimen ekonomi ZEW terkini Jerman mengejutkan ke atas pada 34.2, kami percaya optimisme ini sangat rapuh dan banyak bergantung pada rangsangan fiskal sementara. Indeks situasi semasa masih merana dalam wilayah negatif yang mendalam pada -61.1, menandakan kelemahan struktur yang berterusan dalam ekonomi terbesar Eropah. Jurang besar antara jangkaan masa hadapan dan realiti semasa ini menunjukkan kekuatan euro kebelakangan ini dibina di atas asas yang goyah.
Menjelang minit FOMC yang bakal diterbitkan, kami menasihatkan pedagang untuk membuat posisi bagi potensi kejutan hawkish daripada Rizab Persekutuan. Memandangkan beberapa penggubal dasar telah pun menyatakan kesediaan menyokong kenaikan kadar lanjut jika inflasi kekal degil, hasil AS boleh melonjak semula dengan mudah. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen put jangka pendek ke atas EUR/USD untuk memanfaatkan jangkaan penurunan semula ke arah paras 1.1300 dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
