EUR/JPY meningkat selepas sesi sebelumnya yang mendatar, diniagakan sekitar 186.00 pada awal dagangan Eropah pada Selasa apabila pasaran menilai pendirian Bank Pusat Eropah (ECB) yang lebih hawkish menjelang penerbitan awal Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Zon Euro. Inflasi utama diunjurkan meningkat sedikit kepada 3.2% tahun ke tahun pada Mei daripada 3.0% pada April, bacaan yang boleh membentuk hala tuju kadar faedah ECB dalam tempoh terdekat. Komen Ahli Lembaga Eksekutif ECB, Isabel Schnabel, pada Isnin mengukuhkan jangkaan dasar yang lebih ketat, dengan menyebut tekanan harga yang lebih meluas di luar tenaga serta risiko kepada jangkaan inflasi.
Yen terus melemah, susut melepasi 159.5 berbanding Dolar AS (USD) dan bergerak menghampiri 160, paras yang sebelum ini dikaitkan dengan campur tangan langsung pasaran oleh Jepun yang boleh mengehadkan kenaikan EUR/JPY. Menteri kewangan Jepun berkata turun naik pasaran minyak masih menjadi kebimbangan dan pihak berkuasa bersedia bertindak jika perlu, namun enggan menyatakan sama ada campur tangan akan berlaku dalam masa terdekat serta mengesahkan adanya hubungan dengan rakan sejawat AS. Bank of Japan menyasarkan inflasi sekitar 2%, melaksanakan pelonggaran kuantitatif dan kualitatif (QQE) sejak 2013, menambah kadar negatif dan kawalan hasil 10 tahun pada 2016, dan menaikkan kadar pada Mac 2024 apabila inflasi Jepun meningkat melepasi sasaran.
Kehawkishan ECB Dan Sokongan EUR/JPY
Berdasarkan perbezaan semasa dasar bank pusat, kami melihat kekuatan berterusan dalam silang EUR/JPY, yang kini diniagakan sekitar 186.50. Bank Pusat Eropah (ECB) memberi isyarat pendirian yang lebih hawkish, manakala Bank of Japan (BoJ) kekal berhati-hati untuk menaikkan kadar lagi. Perbezaan asas ini menyokong pegangan posisi panjang dalam EUR/JPY.
Data inflasi terkini Zon Euro bagi Mei baru menunjukkan kenaikan di luar jangkaan kepada 2.6% tahun ke tahun, dengan inflasi teras turut meningkat kepada 2.9%. Angka-angka ini menjadikan amat sukar untuk ECB mewajarkan sebarang pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat, sekali gus menyediakan paras lantai yang kukuh untuk Euro. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call) ke atas Euro untuk memanfaatkan kekuatan yang dijangka ini.
Kelemahan Yen Dan Risiko Campur Tangan
Di pihak lain, kelemahan Yen Jepun kekal sebagai tema berterusan. Dengan inflasi teras Jepun sendiri berlegar pada paras yang masih terkawal iaitu 2.2%, BoJ tidak berada di bawah tekanan yang sama seperti ECB untuk mengetatkan dasar secara agresif. Jurang perbezaan kadar faedah yang semakin melebar ini berkemungkinan terus menekan Yen.
Risiko utama kepada dagangan ini ialah campur tangan langsung pihak berkuasa Jepun untuk menyokong mata wang mereka. Kita menyaksikan mereka campur tangan secara besar-besaran pada musim bunga 2024 apabila kadar USD/JPY menembusi paras 160, maka ancaman itu adalah kredibel. Bagi mengurus risiko ini, pedagang wajar mempertimbangkan menggunakan opsyen put perlindungan pada EUR/JPY atau menetapkan henti rugi (stop-loss) yang ketat apabila pasangan mata wang ini meningkat lebih tinggi.
