Rali terkini sterling telah kehilangan momentum dan EUR/GBP telah melantun selepas sebelum ini menembusi lebih rendah, menyebabkan kadar silang itu kembali ke paras 0.850. Berdasarkan model nilai saksama jangka pendek ING, paras tersebut menunjukkan euro kira-kira 1.5% terkurang nilai berbanding sterling, walaupun selepas lantunan itu.
Penetapan harga pasaran masih membayangkan 35bp pengetatan Bank of England menjelang akhir tahun, yang membingkaikan perbahasan mengenai kadar GBP bahagian hadapan ketika UK menghampiri pertukaran kerajaan, dengan Andy Burnham dijangka menjadi Perdana Menteri minggu depan. Dalam latar itu, garis dasar ING menunjukkan EUR/GBP beransur-ansur kembali menghampiri 0.870 menjelang akhir musim panas.
Strategi Pemulihan EUR/GBP dan Kedudukan Opsyen
Kami percaya pedagang derivatif wajar membuat penempatan untuk pemulihan yang stabil dalam pasangan EUR/GBP, yang kini berlegar sekitar paras 0.850. Memandangkan pasangan ini didagangkan kira-kira 1.5% di bawah nilai saksama jangka pendeknya, membeli opsyen panggilan (call) EUR/GBP dengan tarikh luput September 2026 menawarkan nisbah risiko-ganjaran yang menarik. Strategi ini selari dengan jangkaan kadar silang itu meningkat semula ke arah ambang 0.870 apabila musim panas berakhir.
Kekuatan terkini pound Britain sebahagian besarnya didorong oleh dagangan carry, namun kami melihat risiko penurunan yang ketara apabila perubahan politik berlangsung di Westminster. Dengan peralihan kepimpinan UK minggu depan, terlebih nilai (overvaluation) sterling dalam jangka pendek menjadikannya sangat terdedah kepada pembetulan. Secara sejarah, peralihan politik sedemikian cenderung meningkatkan volatiliti tersirat (implied volatility) GBP, menjadikan strategi long volatiliti atau opsyen put mudah ke atas sterling sangat berdaya maju.
Derivatif Kadar Faedah dan Kerentanan Sterling
Kami juga mengesyorkan mensasarkan derivatif kadar faedah untuk memanfaatkan penetapan harga yang terlalu agresif bagi laluan dasar Bank of England. Pasaran kini menilai kira-kira 35 mata asas kenaikan kadar tambahan menjelang akhir tahun, yang kami anggap sebagai salah harga yang besar. Pedagang boleh memanfaatkan jurang ini dengan mengambil posisi panjang (long) dalam niaga hadapan SONIA, bertaruh bahawa kadar faedah sebenarnya akan kekal tidak berubah.
Sebagai sokongan, data terkini menunjukkan inflasi teras UK telah reda kepada 3.5%, memberikan bank pusat ruang yang mencukupi untuk menghentikan kitaran pengetatannya. Pada masa yang sama, kedudukan sterling net-long dalam pasaran spekulatif telah menghampiri paras tertinggi hampir rekod, menyebabkan mata wang itu sesak (crowded) dan matang untuk pembalikan mendadak. Memanfaatkan metrik yang tegang ini melalui opsyen berstruktur dan niaga hadapan kadar berkemungkinan menghasilkan pulangan terbaik dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
