Emas (XAU/USD) susut kepada sekitar AS$4,100 pada awal dagangan Asia pada Rabu selepas laporan mengenai serangan terhadap tiga kapal tangki minyak komersial di dalam dan sekitar Selat Hormuz mendorong AS memberi isyarat tindakan balas. Pemerintah Pusat AS (US Central Command) berkata pada Selasa bahawa pasukannya telah mula melancarkan serangan ke atas Iran, dan tentera AS mengaitkan tindakan itu dengan apa yang disifatkannya sebagai serangan Iran terhadap tiga kapal komersial yang melalui laluan perairan tersebut. Pasaran juga menantikan minit mesyuarat Jun Rizab Persekutuan (Fed) lewat Rabu.
Ketegangan baharu ini menyusul perjanjian damai sementara yang dimeterai bulan lalu yang menamatkan pertempuran di semua front dan membuka semula selat berkenaan, satu latar yang meningkatkan kebimbangan terhadap inflasi dipacu tenaga dan menekan emas jongkong yang tidak menawarkan pulangan. Namun, data pekerjaan AS yang lebih lembut telah mengurangkan jangkaan untuk pengetatan Fed selanjutnya, sekali gus memberi sedikit sokongan. Laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) Jun menunjukkan 57,000 pekerjaan ditambah, berbanding 129,000 pada Mei yang disemak turun dan berbanding jangkaan pasaran 110,000. Secara berasingan, bank-bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion ke dalam rizab pada 2022, menurut Majlis Emas Dunia (World Gold Council).
Risiko Geopolitik dan Volatiliti Pasaran
Kami melihat emas merosot menghampiri AS$4,100 apabila pasaran bertindak balas terhadap ketegangan baharu AS-Iran di Selat Hormuz. Kebimbangan segera nampaknya ialah gangguan bekalan minyak boleh menyemarakkan inflasi, berpotensi memaksa Fed bertindak. Namun, perkara ini diimbangi oleh laporan pekerjaan Jun yang sangat lemah, yang menunjukkan Fed mempunyai ruang yang terhad untuk menaikkan kadar.
Memandangkan isyarat yang bercampur-campur ini, kami menjangkakan volatiliti emas meningkat dengan ketara dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang opsyen perlu bersedia untuk ayunan harga yang tajam, kerana pasaran terbelah antara aset perlindungan (safe haven) klasik dan aset yang tidak menawarkan pulangan. Semasa tercetusnya konflik Ukraine pada 2022, satu kejutan geopolitik yang serupa, indeks VIX yang mengukur ketakutan pasaran melonjak lebih 60% dalam beberapa hari, menunjukkan betapa pantasnya sentimen boleh berubah.
Daya Tarikan ‘Safe Haven’ dan Strategi Taktikal
Kejatuhan awal emas nampaknya mengabaikan prestasi sejarahnya semasa konflik ketenteraan secara langsung. Kami melihat ini sebagai peluang berpotensi, kerana permintaan safe haven lazimnya mengatasi kebimbangan awal terhadap kadar faedah. Sebagai contoh, emas melonjak lebih 8% dalam tempoh dua minggu selepas bermulanya konflik 2022 tersebut apabila pelabur mencari perlindungan.
Data pekerjaan AS yang lemah, yang menunjukkan hanya 57,000 pekerjaan ditambah pada Jun, kekal sebagai sokongan asas yang kukuh untuk emas. Laporan ini menyebabkan pasaran menilai semula jangkaan kadar faedah secara ketara, dengan niaga hadapan kadar dana Fed (fed funds futures) kini menunjukkan kebarangkalian kurang daripada 20% untuk kenaikan kadar pada mesyuarat seterusnya. Kelemahan asas ekonomi ini seharusnya akhirnya mengehadkan pengukuhan dolar AS dan meletakkan paras lantai kepada harga emas.
Oleh itu, strategi kami adalah menggunakan penurunan ini untuk mengambil posisi bagi potensi lantunan semula yang didorong aliran safe haven. Kami mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options) untuk meraih potensi kenaikan dengan risiko terhad. Strategi long straddle juga menarik, kerana ia akan mendapat manfaat daripada pergerakan besar dalam mana-mana arah, yang dilihat sangat berkemungkinan memandangkan situasi yang tidak stabil.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
