Emas (XAU/USD) susut kepada sekitar AS$4,535 dalam dagangan awal Asia pada Isnin, menamatkan kenaikan dua hari apabila rundingan damai AS-Iran menunjukkan kemajuan yang terhad dan ketegangan serantau berterusan. Pegawai Iran memberitahu Reuters pada Ahad bahawa perbincangan dengan Washington masih diteruskan, namun tiada komitmen nuklear dibuat; Speaker Parlimen Iran dan ketua perunding, Mohammad Bagher Ghalibaf, berkata Tehran tidak akan menerima perjanjian melainkan ia menjamin “hak rakyat Iran”. Ketika usaha diplomatik berjalan, Israel memperluas operasi daratnya di Lubnan, sekali gus memecahkan gencatan senjata rapuh dengan jiran di utara.
Pada Jumaat, pegawai Rizab Persekutuan memberi isyarat kadar faedah mungkin perlu dinaikkan jika perang di Timur Tengah menyebabkan inflasi yang sudah tinggi kekal berterusan, latar yang boleh menekan bullion yang tidak memberikan pulangan. Pasaran juga menumpukan perhatian kepada laporan pekerjaan AS bagi Mei yang dijadualkan pada Jumaat untuk petunjuk sama ada pertumbuhan mampu menyokong pengetatan lanjut menjelang tahun depan. Bank pusat kekal sebagai pemegang emas terbesar, dan data Majlis Emas Dunia menunjukkan mereka menambah 1,136 tan bernilai sekitar AS$70 bilion pada 2022, pembelian tahunan tertinggi dalam rekod, dengan China, India dan Turki antara yang meningkatkan rizab. Emas lazimnya bergerak songsang dengan Dolar AS dan Perbendaharaan AS, dan ia sering melemah apabila aset berisiko meningkat.
Faktor Yang Mempengaruhi Harga Emas
Kami melihat emas berundur sedikit daripada paras tinggi terbaharu, menguji paras AS$4,535 ketika pasaran menilai isyarat yang bercampur-campur. Ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah memberi sokongan asas kepada logam itu. Namun, dolar AS yang kukuh dan kemungkinan kadar faedah lebih tinggi kini bertindak sebagai faktor penekan.
Kami percaya pendirian Rizab Persekutuan adalah faktor paling kritikal ketika ini. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini bagi April 2026 datang lebih panas daripada jangkaan pada 3.9%, yang mengukuhkan hujah untuk Fed kekal hawkish. Potensi kadar lebih tinggi ini menjadikan pegangan aset tanpa hasil seperti emas kurang menarik kepada pelabur.
Pemangkin Akan Datang Dan Tinjauan Strategik
Laporan pekerjaan AS bagi Mei, yang akan dikeluarkan pada Jumaat ini, 5 Jun 2026, akan menjadi pemangkin utama. Angka pekerjaan yang kukuh, jauh melebihi unjuran konsensus 180,000, berkemungkinan menolak harga emas lebih rendah kerana ia menandakan kekuatan ekonomi yang mampu menampung kadar lebih tinggi. Sebaliknya, laporan yang lemah boleh melonjakkan harga emas kerana ia akan mengurangkan tekanan ke atas Fed.
Memandangkan risiko acara yang bakal berlaku ini, kami menjangkakan peningkatan volatiliti yang ketara. Kami memposisikan diri dengan meneliti long strangle, iaitu membeli kedua-dua opsyen panggilan (call) dan jualan (put) out-of-the-money yang tamat tempoh pada penghujung Jun. Strategi ini membolehkan kami meraih manfaat daripada pergerakan harga yang mendadak ke mana-mana arah selepas data pekerjaan, sambil mengehadkan risiko.
Penting untuk diingat permintaan asas yang kukuh daripada bank pusat, yang bertindak sebagai lantai kepada harga. Majlis Emas Dunia mengesahkan bank pusat menambah lagi 250 tan ke dalam rizab mereka pada suku pertama 2026. Pembelian yang konsisten ini menunjukkan sebarang kejatuhan harga yang ketara berkemungkinan dilihat sebagai peluang membeli oleh institusi besar ini.
