Emas jatuh pada Rabu apabila data AS yang kukuh serta ketegangan baharu di Timur Tengah menyokong Dolar AS dan mengukuhkan jangkaan haluan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama. XAU/USD diniagakan sekitar AS$4,447 dan susut hampir 2.0% setakat minggu ini, manakala Indeks Dolar (DXY) berada berhampiran 99.45, naik 0.25% pada hari berkenaan, dengan pasaran menantikan laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) AS pada Jumaat. Gaji sektor swasta meningkat 122K pada Mei daripada 105K pada April, melepasi konsensus 117K, dan ISM Perkhidmatan PMI naik kepada 54.5 daripada 53.6, mengatasi ramalan 53.8.
Pemerintahan Pusat AS (US Central Command) menyatakan pasukan AS memintas beberapa peluru berpandu balistik dan dron Iran yang menyasarkan Kuwait dan Bahrain, sebelum menyerang sebuah stesen kawalan darat ketenteraan Iran di Pulau Qeshm di Selat Hormuz. Harga minyak yang lebih tinggi dan hasil Perbendaharaan yang lebih kukuh telah menekan bullion, ketika pasaran menilai dasar Rizab Persekutuan (Fed) kekal tidak berubah hingga hujung tahun, di samping kebarangkalian sekitar 40% untuk kenaikan 25 mata asas pada Disember. Dari sudut teknikal, XAU/USD berada di bawah titik tengah SMA Bollinger Bands berhampiran AS$4,568, dengan rintangan juga sekitar AS$4,752; sokongan berada berhampiran AS$4,384, manakala RSI sekitar 39 dan ADX hampir 25.
Prospek Emas dan Strategi Dagangan
Kami melihat tekanan yang ketara ke atas emas, dan laluan rintangan paling rendah nampaknya ke arah bawah dalam jangka terdekat. Dolar AS yang kukuh, kini kekal mantap sekitar 99.45, merupakan halangan utama terhadap logam berharga tersebut. Persekitaran ini menunjukkan sebarang lantunan harga emas berkemungkinan akan menjadi peluang untuk dijual.
Laporan Nonfarm Payrolls pada Jumaat ini ialah acara utama seterusnya yang kami perhatikan. Memandangkan laporan bulan lalu menunjukkan pertambahan kukuh melebihi 250,000 pekerjaan, satu lagi angka yang kuat berkemungkinan mengukuhkan pertaruhan terhadap Fed yang lebih hawkish. Kita perlu bersedia untuk peningkatan volatiliti sekitar pengumuman data tersebut.
Dalam konteks ini, kami berpendapat pembelian opsyen put ke atas niaga hadapan emas adalah strategi yang berhemah. Ini membolehkan kami mendapat manfaat daripada potensi kejatuhan harga sambil menetapkan risiko maksimum secara ketat kepada premium yang dibayar. Kami menyasarkan pergerakan ke arah paras sokongan utama berhampiran AS$4,384 dalam beberapa minggu akan datang.
Pemacu Sentimen Menurun dan Alternatif
Kekalannya inflasi AS, dengan data Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini menunjukkan kadar tahunan 3.3%, menyokong prospek menurun ini untuk emas. Selagi inflasi kekal jauh di atas sasaran 2% Fed, penggubal dasar mempunyai sedikit insentif untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar monetari. Latar belakang ini memihak kepada hasil yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kukuh, yang negatif untuk emas yang tidak memberikan pulangan.
Bagi pedagang yang kurang agresif dalam pandangan menurun, membina strategi bear call spread menawarkan cara untuk menjana pendapatan sekiranya emas kekal di bawah rintangan utama berhampiran AS$4,568. Strategi ini boleh berkesan jika harga bergerak mendatar sebelum langkah seterusnya lebih rendah. Kami pernah melihat dinamik yang serupa sebelum ini, seperti pada 2022, apabila pengetatan Fed yang agresif secara konsisten mengehadkan potensi kenaikan emas.
Berbeza berbanding masa lalu, ketegangan geopolitik semasa di Timur Tengah tidak memberikan sokongan kepada emas. Sebaliknya, peristiwa ini menyalurkan aliran aset selamat terus ke dolar AS. Ini menjadikan dolar aset defensif pilihan, sekali gus menghakis daya tarikan tradisional emas ketika konflik.
