Emas naik sekitar 0,75% pada Jumat, diperdagangkan di dekat US$4.711 setelah sempat menyentuh US$4.673. Pasar menyoroti peluang gencatan senjata di Timur Tengah yang berpotensi menekan harga minyak dan mengurangi tekanan inflasi (kenaikan harga barang dan jasa).

Ketegangan masih berlanjut karena Iran menunda respons atas proposal 14 poin dari AS, sementara terjadi saling tembak di Teluk Persia dan Uni Emirat Arab dilaporkan diserang. West Texas Intermediate (WTI, acuan harga minyak mentah AS) diperkirakan menutup pekan turun lebih dari 6%.

Dolar dan Imbal Hasil Obligasi Menopang Emas

Indeks Dolar AS (US Dollar Index, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) turun 0,33% ke 97,93, sementara imbal hasil (yield, tingkat “bunga” tahunan yang diminta investor) obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun turun dua basis poin (bps; 1 bps = 0,01%) ke 4,362%. Pergerakan ini mendukung emas meski data tenaga kerja AS kuat.

Nonfarm payrolls AS (NFP, tambahan lapangan kerja di luar sektor pertanian) naik 115 ribu pada April, di atas perkiraan 62 ribu, dan data Maret direvisi menjadi 185 ribu dari 178 ribu. Tingkat pengangguran bertahan di 4,3%, dan upah rata-rata per jam naik 3,6% (perkiraan 3,8%).

Sentimen konsumen University of Michigan turun ke level terendah sepanjang catatan di 48,2 pada Mei dari 49,8 pada April. Ekspektasi inflasi 1 tahun turun ke 4,5% dan ekspektasi 5 tahun ke 3,4%, sementara pasar tidak memasang harga (pricing in) pemotongan suku bunga pada 2026.

Emas menguji area hambatan (resistance, level yang sering menahan kenaikan harga) di sekitar US$4.700–US$4.715, dengan level berikutnya di US$4.768, US$4.781, US$4.900, dan US$5.000, serta penopang (support, level yang sering menahan penurunan harga) di dekat US$4.700 dan US$4.500. Fokus pekan depan mencakup CPI AS (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen), PPI AS (Producer Price Index/Indeks Harga Produsen), penjualan ritel, dan pernyataan pejabat Federal Reserve (bank sentral AS).

Rencana Perdagangan dan Level Kunci

Dengan dinamika pasar saat ini pada 9 Mei 2026, emas terlihat bergerak menuju resistance kunci di sekitar US$4.715. Kenaikan ini terutama didorong dolar AS yang lebih lemah dan turunnya imbal hasil obligasi pemerintah AS, seiring harapan perdamaian di Timur Tengah menekan harga minyak lebih dari 6% pekan ini. Pelaku derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures/kontrak berjangka) perlu mencermati bahwa emas saat ini lebih bergerak karena sentimen geopolitik dibanding data ekonomi.

Namun, perlu waspada karena pasar cenderung mengabaikan laporan tenaga kerja April yang kuat, yakni kenaikan 115.000 pekerjaan dibanding perkiraan 62.000. Secara historis, seperti saat ekonomi AS mencatat kejutan 336.000 pekerjaan pada September 2023, data tenaga kerja yang kuat pada akhirnya mendorong Federal Reserve mempertahankan sikap hawkish (cenderung menahan/menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi). Ini menciptakan perbedaan pandangan yang bisa berbalik dan menekan harga emas bila fokus pasar kembali ke kondisi ekonomi.

Peristiwa utama beberapa pekan ke depan adalah rilis CPI dan PPI AS. Dengan core CPI (inflasi inti, tidak memasukkan harga pangan dan energi yang volatil) terakhir dari Maret bertahan di 3,8% (tahunan), angka yang tidak menunjukkan penurunan berarti bisa membalikkan pelemahan dolar. Jika inflasi keluar “panas” (lebih tinggi dari perkiraan), pasar makin menguatkan pandangan tidak ada pemangkasan suku bunga pada 2026, yang biasanya menekan emas.

Melihat pemicu besar ini, pelaku pasar perlu bersiap menghadapi lonjakan volatilitas (naik-turun harga yang lebih tajam). Strategi membeli opsi seperti straddle (membeli call dan put pada strike/harga kesepakatan yang sama) atau strangle (membeli call dan put dengan strike berbeda) bisa dipakai untuk memanfaatkan pergerakan besar ke salah satu arah. Pendekatan ini membantu mengelola risiko ketika narasi penurunan inflasi akan diuji oleh data.

Untuk posisi, level yang dipantau adalah resistance di moving average 100 hari (rata-rata pergerakan 100 hari, indikator tren) di US$4.768 dan target psikologis (angka bulat yang sering jadi perhatian pasar) US$5.000. Di sisi bawah, jika gagal bertahan di US$4.700, harga bisa cepat turun menuju level terendah pekanan US$4.500. Pelaku pasar dapat mempertimbangkan call option (opsi beli, hak membeli di harga tertentu) dengan strike di atas US$4.750 dan put option (opsi jual, hak menjual di harga tertentu) dengan strike di bawah US$4.600 untuk memanfaatkan potensi penembusan setelah rilis data.