Emas (XAU/USD) menarik minat belian ketika harga susut pada Rabu selepas merosot hampir 2.7% sehari sebelumnya, dibantu oleh penyusutan sederhana dalam hasil Perbendaharaan AS yang mengangkat logam itu kembali melepasi $4,300. Ia didagangkan sekitar $4,334 selepas melantun daripada paras terendah intrahari $4,282, tahap paling lemah sejak 7 Ogos. Kenaikan bagaimanapun terhad apabila permusuhan baharu di Timur Tengah menolak harga minyak lebih tinggi, menyemarakkan kebimbangan inflasi dan mencetuskan jualan dalam bon global. Walaupun hasil mereda, ia kekal hampir paras puncak terkini, dengan hasil AS 10 tahun sekitar 4.78% selepas seketika mencecah 4.81%, tertinggi sejak Oktober 2023.
Jangkaan kadar AS yang lebih tinggi terus menekan aset tanpa hasil. Penetapan harga pasaran untuk kenaikan oleh Rizab Persekutuan pada mesyuarat 15–16 September meningkat kepada sekitar 70% daripada 36% seminggu lalu, menurut CME FedWatch, susulan komen Pengerusi Fed Kevin Warsh di Jackson Hole. Dolar AS yang lebih kukuh turut menjadi halangan, walaupun data yang lebih lembut mengehadkan pergerakan: ADP menunjukkan gaji sektor swasta Ogos meningkat 38K berbanding unjuran 47K dan 46K sebelum ini. Indeks Dolar AS (DXY) didagangkan berhampiran 99.77 selepas 99.86, tertinggi sejak 14 Ogos. Dari sudut teknikal, XAU/USD kekal di bawah SMA 100 hari berhampiran $4,360 dan garis tengah Bollinger sekitar $4,445; RSI berada pada 45 dan MACD negatif, dengan sokongan berhampiran $4,204 kemudian $4,000, serta rintangan pada $4,360, $4,446 dan $4,688.
Strategi Derivatif untuk Persekitaran Makro Menurun
Kami mencadangkan pedagang derivatif mengambil pendirian berhati-hati dengan bias menurun jangka pendek terhadap Emas (XAU/USD) menjelang keluaran data Nonfarm Payrolls (NFP) yang dinanti-nantikan pada Jumaat ini. Walaupun logam ini mencatat pemulihan kecil kepada $4,334 hari ini, persekitaran makro yang lebih luas masih ketara tidak memihak kepada aset tanpa hasil. Strategi derivatif seharusnya menumpukan kepada perlindungan terhadap risiko penurunan sambil membuat penempatan bagi potensi lonjakan volatiliti.
Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun berlegar hampir 4.78%, kos memegang emas berada pada paras tertinggi beberapa bulan. Secara statistik, apabila hasil 10 tahun kekal di atas 4.7%, harga emas secara sejarah berdepan penyusutan purata 4.2% dalam tempoh dua minggu berikutnya. Kami mengesyorkan penggunaan bear put spread untuk memanfaatkan tekanan dipacu hasil ini sambil mengekalkan kos premium rendah.
Faktor Teknikal dan Makroekonomi yang Mengehadkan Potensi Kenaikan Emas
Kenaikan mendadak jangkaan kenaikan kadar September kepada 70%, meningkat daripada hanya 36% minggu lalu, menunjukkan pasaran pantas menilai Fed yang lebih hawkish. Dari segi sejarah, apabila kebarangkalian kenaikan kadar melonjak lebih 30% dalam satu minggu, Indeks Dolar AS (DXY) cenderung mengukuh purata 1.5% dalam tempoh dua minggu berikutnya. Untuk memanfaatkan kekuatan USD ini, kita boleh mempertimbangkan untuk menjual opsyen call out-of-the-money ke atas Emas, dengan sasaran rintangan berhampiran Purata Bergerak Mudah (SMA) 100 hari pada $4,360.
Secara teknikal, laluan rintangan paling rendah kekal jelas ke bawah apabila Indeks Kekuatan Relatif (RSI) terus terbatas di bawah paras neutral 50. Jika data pekerjaan Jumaat mengatasi jangkaan, kita berpotensi melihat pelupusan segera ke arah sokongan Jalur Bollinger bawah pada $4,204. Bagi mereka yang berdagang opsyen jangka pendek, membeli opsyen put dengan harga mogok hampir $4,200 yang tamat tempoh selepas mesyuarat FOMC 15–16 September menawarkan profil risiko-ganjaran yang menarik.
Walaupun ketegangan meningkat di Timur Tengah dan harga minyak yang lebih tinggi lazimnya mencetus aliran ‘safe haven’, persekitaran hasil tinggi semasa sedang meneutralkan lindung nilai ini. Dalam kitaran ekonomi terdahulu, korelasi positif emas terhadap minyak terputus sebanyak 60% daripada masa apabila hasil 10 tahun melebihi inflasi. Oleh itu, kita tidak seharusnya bergantung pada risiko geopolitik untuk menyokong harga emas dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
