Emas (XAU/USD) mengekalkan kenaikan sederhana pada awal dagangan Eropah pada Selasa tetapi kekal di bawah paras ayunan tinggi sesi terdahulu apabila gencatan senjata separa antara Hezbollah dan Israel mengurangkan permintaan terhadap Dolar AS (USD) sebagai aset selamat. Pengunduran USD memberi sedikit sokongan kepada jongkong, namun ketidaktentuan mengenai rundingan AS-Iran, kebimbangan inflasi dan prospek kenaikan kadar faedah lanjut mengehadkan penurunan dolar serta mengekang kesinambungan kenaikan bagi emas yang tidak memberikan hasil. Tumpuan kemudian beralih kepada data AS, termasuk pembukaan pekerjaan JOLTS, manakala laporan Nonfarm Payrolls (NFP) pada Jumaat dijangka membentuk hala tuju USD dalam masa terdekat; perkembangan lanjut di Timur Tengah boleh menambah turun naik.
Dari sudut teknikal, emas kekal berada dalam saluran selari yang menurun dan di bawah Purata Pergerakan Mudah (SMA) 200 tempoh pada carta empat jam. Isyarat momentum bercampur, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berhampiran 49 manakala Moving Average Convergence Divergence (MACD) sedikit beralih ke wilayah negatif. Paras rintangan berada pada $4,615.35 dan seterusnya $4,619.67, dengan bahagian atas saluran berhampiran $4,655.17; sokongan dilihat pada sempadan bawah saluran sekitar $4,320.15.
Pemacu Fundamental dan Geopolitik
Kami melihat gencatan senjata separa di Timur Tengah hanya memberikan sokongan sementara dan rapuh kepada emas. Tumpuan sebenar kekal pada rundingan damai AS-Iran yang tidak menentu serta potensi konflik baharu, yang sepatutnya menghalang Dolar AS daripada jatuh dengan ketara. Latar ini menunjukkan sebarang pengukuhan emas berkemungkinan tidak bertahan lama dan wajar dilihat dengan skeptikal.
Persekitaran fundamental kelihatan semakin tidak mesra untuk aset tidak berpulangan seperti emas. Data CPI terkini bagi Mei 2026 menunjukkan inflasi kekal pada 3.8%, jauh melebihi sasaran Rizab Persekutuan, sekali gus mengukuhkan pandangan kami bahawa bank pusat akan mengekalkan pendirian hawkish dengan kadar pada 5.75%. Persekitaran kadar faedah tinggi ini menjadikan pegangan emas mahal, kerana pedagang boleh memperoleh pulangan lebih baik melalui bon kerajaan.
Situasi ini mengingatkan kami kepada tempoh 2022-2023, apabila meskipun terdapat pergolakan geopolitik yang ketara, kenaikan kadar Fed yang agresif akhirnya mengehadkan potensi emas. Kami juga memantau Indeks Volatiliti CBOE (VIX), yang kini tinggi pada 22, menunjukkan kegelisahan pedagang terhadap situasi AS-Iran tetapi bukan jenis panik sistemik yang akan mencetuskan pelarian besar-besaran ke aset selamat seperti jongkong. Ini menandakan dasar monetari akan kekal sebagai pemacu dominan bagi harga emas.
Oleh itu, tumpuan kami terarah sepenuhnya kepada laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS pada Jumaat ini. Satu lagi laporan pekerjaan yang kukuh, seiring angka mantap April, hampir pasti mengesahkan komitmen Fed terhadap kadar faedah tinggi, berkemungkinan mengukuhkan dolar dan menolak emas lebih rendah. Kami menjangkakan volatiliti yang ketara sekitar penerbitan ini, yang akan menetapkan nada untuk beberapa minggu akan datang.
Strategi Dagangan dan Tinjauan Teknikal
Dari perspektif derivatif, kami melihat susunan semasa sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi penurunan. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put dengan harga mogok di bawah paras sokongan teknikal utama $4,320, yang akan mendapat manfaat daripada pecahan saluran dagangan semasa. Strategi ini menawarkan pendekatan risiko-terhad untuk memanfaatkan sentimen menurun yang mendasari.
Selain itu, kami melihat sebarang lantunan ke arah kawasan rintangan sekitar $4,620 sebagai titik kemasukan berpotensi untuk posisi niaga hadapan jual (short). Carta teknikal menunjukkan aliran menurun yang jelas, dan paras ini mewakili pertembungan rintangan yang berkemungkinan bertahan. Kami akan meletakkan pesanan henti rugi tepat di atas bahagian atas saluran berhampiran $4,655 bagi mengurus risiko lonjakan mendadak akibat ketegangan geopolitik.
