India, pasaran emas kedua terbesar dunia selepas China, telah beralih daripada pembetulan domestik yang mendadak pada Jun kepada kestabilan harga pada Julai dan pemulihan sejak awal Ogos. Dalam terma rupee, emas meningkat kira-kira 7% sepanjang dua minggu pertama Ogos, manakala harga antarabangsa naik sekitar 9% dalam tempoh yang sama, dengan pengukuhan rupee mengehadkan kenaikan tempatan. Dalam latar ini, World Gold Council menegaskan perubahan jangkaan dasar monetari, dolar AS yang lebih lemah dan kemasukan semula aliran dana ke ETF emas sebagai pemacu lantunan tersebut.
Walaupun harga lebih kukuh, emas terus didagangkan pada diskaun di India, menandakan bekalan yang mencukupi, disokong oleh pertukaran barang kemas lama kepada yang baharu. Diskaun itu mengecil daripada setinggi AS$100 seauns pada pertengahan Mei dan awal Jun kepada sekitar AS$45 pada pertengahan Ogos. Selepas dua bulan lemah, import meningkat pada Julai: volum berganda daripada 20 tan pada Jun kepada anggaran 40–45 tan. Data dana menunjukkan pegangan ETF emas India meningkat 1 tan, bernilai ₹15.6bn (AS$163m), menjadikan jumlah keseluruhan 120 tan dengan AUM ₹1,733bn (AS$18.1bn); jumlah akaun naik 57,000 kepada 12.53m. Volum MCX India mencecah 14.9 tan pada Julai berbanding purata tiga bulan 13.5 tan.
Peluang Dagangan dalam Pasaran yang Sedang Pulih
Kami melihat pemulihan kukuh sedang terbentuk dalam pasaran emas India selepas pembetulan mendadak pada awal musim panas, sekali gus mewujudkan peluang belian utama bagi pedagang derivatif. Pada awal Ogos, harga emas domestik di India meningkat kira-kira 7 peratus, manakala harga antarabangsa melonjak 9 peratus. Dengan musim perayaan utama musim luruh semakin hampir, kami mengesyorkan pedagang membina posisi panjang dalam niaga hadapan emas MCX untuk memanfaatkan momentum kenaikan ini.
Pandangan menaik kami disokong oleh data permintaan fizikal, apabila import emas ke India berganda kepada anggaran 40–45 tan pada Julai berbanding hanya 20 tan pada Jun. Data sejarah menunjukkan kejatuhan diskaun emas domestik—yang mengecil daripada AS$100 seauns pada Jun kepada AS$45 pada pertengahan Ogos—memberi isyarat bekalan yang semakin ketat dan selera pengguna yang meningkat. Ketegangan pasaran fizikal ini lazimnya merebak ke pasaran derivatif, mendorong kenaikan harga kontrak bulan terdekat.
Strategi dan Pemangkin Makro
Volum dagangan di Multi Commodity Exchange (MCX) meningkat kepada 14.9 tan pada Julai, menunjukkan penyertaan institusi semakin bertambah menjelang lonjakan permintaan. Bagi mengurus potensi volatiliti, kami mencadangkan pedagang menggunakan strategi bull call spread bagi opsyen emas September dan Oktober berbanding niaga hadapan tanpa lindung. Strategi ini mengehadkan risiko penurunan sambil membolehkan kami meraih keuntungan daripada lonjakan harga yang dijangka apabila tukang emas mengisi semula inventori mereka.
Di peringkat makro, perubahan dasar monetari global dan kelemahan dolar A.S. terus menjadi faktor sokongan (tailwinds) kepada logam berharga. Data kewangan terkini menunjukkan ETF emas global telah kembali mencatat aliran masuk bersih, sekali gus mengukuhkan paras sokongan harga. Kami percaya gabungan faktor ini membentuk hujah yang kukuh untuk mengekalkan bias panjang pada derivatif emas dalam minggu-minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
