Eksport China meningkat 19.4% tahun ke tahun pada Mei, mengatasi unjuran pasaran 15%. Data ini menunjukkan momentum penghantaran keluar yang lebih kukuh daripada jangkaan pada awal suku kedua.
Keluaran ini dibentangkan sebagai perbandingan tahun ke tahun, dengan pencapaian Mei melebihi konsensus sebanyak 4.4 mata peratusan. Tiada pecahan lanjut atau metrik perdagangan sampingan disertakan dalam teks.
Implikasi terhadap Permintaan Global dan Pasaran Kewangan
Data eksport China yang kukuh bagi Mei merupakan isyarat jelas permintaan global yang mantap terhadap barangan. Prestasi mengatasi jangkaan ini menunjukkan kitaran pembuatan global mempunyai momentum yang solid. Kami melihatnya sebagai alasan untuk mengambil posisi yang memanfaatkan kekuatan berterusan dalam aset sensitif perdagangan bagi beberapa minggu akan datang.
Kami percaya data ini meletakkan “lantai” kepada Yuan China, dengan USD/CNH berkemungkinan menguji semula paras sokongan berhampiran 7.20. Cara yang lebih cair untuk menzahirkan pandangan ini adalah melalui dolar Australia, yang baru-baru ini meningkat melepasi 0.6750 berbanding dolar A.S., disokong oleh harga bijih besi yang kukuh. Kami sedang mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call options) AUD/USD bagi menangkap potensi kenaikan lanjut.
Kekuatan eksport ini berkait secara langsung dengan permintaan terhadap logam industri, yang kami lihat tercermin dalam pasaran. Sebagai contoh, harga tembaga di LME telah pun melantun lebih 3% dalam minggu lalu, menjangkakan data pembuatan yang kukuh seperti ini. Ini mengukuhkan pandangan kami untuk meneliti posisi beli (long) dalam niaga hadapan komoditi atau ETF berkaitan.
Strategi Ekuiti dan Risiko Makro
Bagi derivatif ekuiti, kami meneliti opsyen panggilan pada indeks berfokus China seperti Hang Seng dan ETF FXI. Aliran dana antarabangsa ke dalam ekuiti China telah mencatat aliran masuk bersih hampir AS$2 bilion sejak akhir Mei, dan cetakan data ekonomi yang kukuh ini berkemungkinan mempercepatkan trend tersebut. Kami menjangkakan indeks-indeks ini akan mencabar paras tertinggi terkini.
Titik data ini, digabungkan dengan PMI Pembuatan Global J.P. Morgan terkini yang dicetak pada 51.2, memberikan gambaran permintaan global yang terselaras. Dari segi sejarah, tempoh pertumbuhan kukuh dipacu eksport di China telah mengangkat keseluruhan ekosistem perdagangan global. Risiko utama yang perlu dipantau ialah sama ada kekuatan ini menambah tekanan inflasi global, yang berpotensi mengubah hala tuju dasar bank pusat pada lewat tahun ini.
