ECB mengekalkan tiga kadar dasar utamanya tidak berubah pada mesyuarat Julai, mengekalkan kadar deposit pada 2.25% selaras dengan konsensus dan harga pasaran. Christine Lagarde berkata prospek ekonomi telah kembali kepada garis asas Jun selepas pergerakan terbaru dalam harga tenaga, dan penilaian risiko sekali lagi sejajar dengan Jun selepas kenyataan di persidangan Sintra bahawa risiko adalah “lebih seimbang”.
Lagarde mengekalkan opsyenaliti penuh terhadap hala tuju kadar dasar pada masa depan dan mengelakkan sebarang pra-komitmen. Pasaran tidak menunjukkan reaksi terhadap keputusan itu. Jangkaan turut dinyatakan bagi kenaikan terakhir 25bp pada September, yang akan membawa kadar deposit kepada 2.50%.
Implikasi Dagangan Daripada Kadar Kekal Dan Opsyenaliti
Dengan ECB mengekalkan kadar deposit pada 2.25% pada Julai, kami percaya pedagang derivatif perlu bersedia untuk kenaikan kadar 25 mata asas terakhir pada September. Memandangkan pasaran hampir tidak memberi reaksi terhadap nada neutral Presiden Lagarde, kontrak kadar faedah jangka pendek ketika ini sedang kurang mengambil kira pergerakan yang berkemungkinan berlaku ini. Kami mengesyorkan pembinaan posisi yang mendapat manfaat daripada kenaikan hasil sebelum data ekonomi Ogos yang akan datang mengubah konsensus pasaran.
Penentududukan Menjelang Keputusan September
Secara sejarah, jeda dengan “opsyenaliti penuh” lazimnya membawa kepada pelarasan pasaran yang ketara sebaik sahaja data inflasi baharu Zon Euro diterbitkan. Ketika ini, inflasi perkhidmatan teras di Zon Euro kekal degil sekitar 2.9%, yang boleh dengan mudah memberi tekanan kepada bank pusat untuk bertindak. Pedagang boleh menggunakan swap Euro Overnight Index Average (EONIA) atau Euro Short-Term Rate (€STR) untuk memanfaatkan jurang ini, memandangkan harga semasa tidak sepenuhnya mencerminkan kenaikan ke 2.50%.
Kami mencadangkan membeli opsyen put pada niaga hadapan Euribor September untuk membuat penentududukan bagi kenaikan kadar ini. Oleh kerana volatiliti pasaran relatif rendah ketika ini, opsyen defensif ini lebih murah untuk dibeli berbanding kebiasaannya. Mengambil langkah-langkah ini dalam beberapa minggu akan datang akan membolehkan kami menangkap pelarasan hasil sebelum pasaran yang lebih luas bertindak balas terhadap keputusan ECB pada September.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
