Purata Perindustrian Dow Jones (DJIA) berayun tajam selepas Rizab Persekutuan mengekalkan julat sasaran pada 3.50% hingga 3.75% pada 18:00 GMT melalui undian 9-3, dengan tiga ahli membantah memihak kepada kenaikan segera suku mata. Indeks itu telah pun merosot daripada sekitar 52,800 kepada kira-kira 51,800 pada 16:15 GMT, kemudian melantun sedikit melebihi 450 mata dari paras terendah sesi sebelum menyusut semula kira-kira 140 mata; ia diniagakan berhampiran 52,100, lebih 700 mata di bawah paras tertinggi sesi. Dalam pasaran kadar, pasaran menyingkirkan kira-kira 16 mata kebarangkalian kenaikan pada September, dan sekurang-kurangnya satu kenaikan menjelang 16 September diharga sekitar 64% berbanding kira-kira 80% sebelum mesyuarat; Oktober hampir 75% dan Disember hampir 85%.
Kebarangkalian sekurang-kurangnya dua kenaikan menjelang 9 Disember susut kepada kira-kira 42% daripada 57%, manakala kenyataan Fed menambah konflik Timur Tengah dalam bahasa ketidakpastiannya dan merujuk tenaga sebagai pemacu tekanan harga yang sedang “diabaikan” (look through). Tumpuan beralih kepada keluaran Khamis pada 12:30 GMT: teras PCE dijangka 0.2% MoM dan 3.3% YoY berbanding 0.3% dan 3.4% sebelum ini, bersama GDP awal Q2 pada 2.1% dan tuntutan awal pengangguran pada 200K berbanding 187K. Jumaat menyaksikan Indeks Kos Pekerjaan Q2 pada 0.8% dan jangkaan inflasi Michigan setahun dilihat tidak berubah pada 4.2%, dengan paras teknikal disebut pada 52,250, 52,600 dan 52,800 di bahagian atas, serta 52,000, 51,800, selain EMA 50 hari berhampiran 51,500 di bawah.
Dow Gagal Mengekalkan Kenaikan Pasca-Fed, Susunan Menurun Mula Terbentuk
Kami melihat kegagalan terkini Purata Perindustrian Dow Jones untuk mengekalkan rali 450 mata pasca-Fed sebagai isyarat jelas untuk mengambil pendirian menurun dalam beberapa minggu akan datang. Memandangkan indeks segera memulangkan semula kira-kira sepertiga daripada kenaikannya untuk diniagakan berhampiran 52,100, kami mengesyorkan pedagang derivatif menggunakan sebarang lantunan jangka pendek sebagai peluang untuk membina posisi jual (short). Sasaran penurunan terdekat kami berada pada paras 52,000 dan paras terendah sesi 51,800.
Kelegaan Makro Pudar, Risiko Individu Meningkat, dan Dagangan Defensif Disyorkan
Hakikat bahawa indeks menyusut semula walaupun terdapat anjakan dovish—di mana kebarangkalian kenaikan kadar September turun daripada 80% kepada 64%—mencadangkan kelegaan makro tidak lagi mencukupi untuk menyokong pasaran ini. Kita perlu mengakui bahawa korelasi asas pasaran telah merosot ke paras satu digit, bermakna kerosakan pada saham individu memacu indeks lebih daripada dasar Fed. Dari segi sejarah, persekitaran korelasi rendah seperti ini sering mendahului pembetulan indeks yang lebih mendalam apabila kekecewaan pendapatan korporat individu menekan purata yang lebih luas.
Kita juga wajar memantau dengan rapat pengiktirafan rasmi Fed terhadap konflik Timur Tengah dan harga tenaga sebagai pemacu inflasi yang berterusan. Dengan penanda aras minyak global seperti Brent kekal sangat tidak menentu dan purata sekitar AS$80 hingga AS$85 setong, gangguan rantaian bekalan terus menekan margin korporat. Unsur baharu yang lebih hawkish dalam kenyataan Fed ini menunjukkan pendapatan korporat merosot lebih pantas daripada laluan kadar yang lebih mendatar mampu menyelamatkannya.
Menjelang keluaran Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) Jun akan datang, di mana teras PCE diunjurkan pada 3.3% tahun ke tahun, pedagang perlu bersedia untuk volatiliti opsyen yang meningkat. Jika data melebihi jangkaan, ia berkemungkinan mengesahkan tiga pembantah hawkish dalam Fed dan menolak indeks melepasi sokongan 51,800 ke arah purata bergerak eksponen (EMA) 50 hari berhampiran 51,500. Kami menasihatkan pembelian put perlindungan atau pelaksanaan bear call spread, sambil mengekalkan titik pembatalan yang ketat pada sebarang penutupan harian di atas siling rintangan 52,600.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
