Purata Perindustrian Dow Jones merosot 700 mata selepas dibuka hanya beberapa mata di bawah paras tertinggi sesi 52,847, apabila Washington berkata gencatan senjata Iran telah berakhir dan memberi isyarat serangan lanjut pada waktu malam. Pergerakan itu menyusul serangan ke atas tiga kapal komersial di Selat Hormuz serta tindak balas AS yang disifatkan sebagai serangan ke atas lebih 80 sasaran Iran, manakala Perbendaharaan membatalkan pengecualian yang sebelum ini membenarkan eksport minyak Iran kembali ke dalam bekalan global. Dalam tenaga, Brent melonjak 8% kepada AS$80.07 dan WTI meningkat 7.6% kepada AS$75.77, sementara Stoxx 600 Eropah ditutup hampir 2% lebih rendah.
Corak perlindungan tradisional (safe-haven) gagal muncul apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun meningkat sedikit kepada 4.58% daripada 4.55%, dan pada 3.97% sebelum konflik bermula; emas susut di bawah AS$4,100 ketika dolar mengukuh. Niaga hadapan kadar faedah membayangkan kebarangkalian melebihi satu dalam tiga untuk kenaikan pada mesyuarat 29 Julai, dengan peluang lebih besar daripada 50-50 untuk sekurang-kurangnya satu kenaikan menjelang September, menjelang minit FOMC pada 18:00 GMT. Data tumpuan termasuk ISM perkhidmatan pada 54.0, harga dibayar pada 67.7 berbanding 71.3, pekerjaan pada 51.2, dan purata ADP empat minggu sebanyak 21,000; Khamis menyaksikan tuntutan pengangguran dijangka 218,000 berbanding 215,000, selain penampilan Fed New York dan jualan rumah sedia ada. Chevron naik 2%, Home Depot jatuh 3%, McDonald’s susut lebih 1%, dan Marathon Petroleum melonjak 5%, manakala paras intrahari menunjukkan had lantunan pada 52,500, paras rendah pada 52,056, dan rekod pada 53,333.
Volatiliti dan Kedudukan Taktikal di Tengah Risiko Geopolitik
Dengan “playbook” geopolitik lama seolah-olah bergerak songsang, kami melihat ketidaktentuan sebagai dagangan utama untuk beberapa minggu akan datang. Kami percaya membeli volatiliti ialah respons yang tepat, khususnya apabila VIX, penanda aras ketakutan pasaran, baru melonjak lebih 35% untuk ditutup di atas 19 buat kali pertama dalam beberapa bulan. Ini menyediakan lindung nilai langsung terhadap kejutan lanjut pada waktu malam dan konflik yang semakin memuncak.
Kami menganggap sebarang lantunan menuju paras 52,500 pada Dow sebagai peluang untuk menambah pegangan menurun (bearish). Penggunaan opsyen put pada ETF DIA atau SPY menawarkan cara berisiko-terhad untuk meraih keuntungan jika pasaran terus susut. Pasaran terasa berat selagi harga minyak mentah kekal tinggi dan memberi tekanan kepada dasar Fed.
Peluang Sektor Tenaga dan Perubahan Dinamik Inflasi
Kami mengukuhkan pendirian optimis terhadap sektor tenaga dengan menambah posisi call pada nama seperti Chevron dan pada dana XLE. Pergerakan Brent melepasi AS$80 setong kelihatan berterusan, khususnya selepas data EIA terbaru menunjukkan pengurangan inventori minyak mentah yang lebih besar daripada jangkaan sebanyak 4.1 juta tong. Keketatan bekalan ini mewujudkan pemangkin kukuh kepada pengeluar dan penapis.
Kenaikan hasil Perbendaharaan 10 tahun melepasi 4.58% memberitahu kami pasaran bon sedang menetapkan harga untuk inflasi, bukannya “flight to safety”. Kami boleh menzahirkan pandangan ini dengan membeli put pada ETF bon tempoh panjang seperti TLT, yang mendapat manfaat apabila hasil meningkat. Alat FedWatch CME kini membayangkan 38% peluang kenaikan kadar pada Julai, penilaian semula yang ketara yang menjadikan bon sebagai lindung nilai yang sukar bagi ekuiti.
Ini adalah susunan yang sangat berbeza berbanding kejutan awal pencerobohan Ukraine pada 2022, apabila kebimbangan inflasi jangka panjang akhirnya mendominasi reaksi pasaran. Kini, kesan inflasi adalah serta-merta, memaksa tindakan Rizab Persekutuan, bukannya memberi ruang untuk berhenti seketika. Dinamik itu mencadangkan sebarang pembelian ketika susut (dip-buying) akan berjangka pendek sehingga keadaan minyak stabil.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
