Ekuiti AS hampir tidak bertindak balas terhadap penguncupan senarai gaji Julai. Dow Jones Industrial Average naik kira-kira 65 mata, atau 0.1%, didagangkan menghampiri 54,000; ia seketika mencecah sedikit melepasi 54,100 selepas keluaran 12:30 GMT dan tidak kembali ke paras tertinggi itu. Dalam pasaran kadar, niaga hadapan menyusun semula penetapan masa bukannya titik akhir: mesyuarat 16 September membayangkan kebarangkalian 44.1% untuk kenaikan suku mata berbanding 55.9% untuk tiada perubahan, berbanding 59.2% untuk kekal seminggu lebih awal, manakala kebarangkalian kekal pada 28 Oktober susut kepada 68.5% daripada 88.0%. Menjelang 9 Disember, julat semasa 3.50% hingga 3.75% dihargakan pada 0%, namun kebarangkalian kenaikan kedua menjelang Disember mereda kepada 14.4% daripada 31.3%.
Hasil Perbendaharaan menjadi lebih curam apabila bahagian hujung pendek (front end) mengukuh. Hasil dua tahun turun lebih empat mata asas kepada 4.204%, terendah sejak 17 Julai, manakala 10 tahun susut kepada 4.651% dan 30 tahun naik sedikit kepada 5.208%, hampir paras tertinggi sejak 2007 yang dicapai seminggu lalu. Kadar pengangguran turun kepada 4.1% daripada 4.2% apabila kadar penyertaan merosot kepada 61.4%, terendah dalam lebih lima tahun, manakala U6 kekal pada 7.9%; gaji meningkat 3.2% YoY berbanding 3.5% dijangka, bacaan sebelumnya dilonggarkan kepada 3.4%, dan senarai gaji Jun disemak kepada 20K daripada 57K. Indeks itu sebelum ini mencecah rekod sedikit di bawah 54,750 dan meningkat hampir 1,500 mata, kira-kira 3%, untuk kenaikan mingguan kedua; minyak sekitar $78.00 mencerminkan naratif pembukaan semula Selat Hormuz walaupun hanya lapan kapal melintas pada Selasa berbanding kira-kira 100 sehari sebelum perang. Menjelang 16 September, pasaran menanti CPI (utama 0.1% MoM, 3.4% YoY; teras 0.2% MoM, 2.5% YoY), PPI (0.1% MoM), jualan runcit, dan sentimen Michigan (54 daripada 55.2) dengan jangkaan pada 4.2% setahun dan 3.3% lima tahun; penanda teknikal berada pada rintangan di atas 54,100 dan sokongan pada 53,800, dengan EMA 50 hari berhampiran 52,000 dan Stoch RSI sekitar 50.
Risiko Pasaran Ekuiti dan Strategi Volatiliti
Kita wajar mendekati minggu-minggu mendatang dengan berhati-hati kerana penguncupan terkini dalam pasaran buruh lebih mencerminkan pembekuan pengambilan pekerja, bukannya gelombang pemberhentian. Dengan Dow Jones Industrial Average berlegar sekitar 54,000, reaksi pasaran ekuiti yang hambar menunjukkan pelabur mengabaikan kelemahan struktur demi optimisme geopolitik. Data sejarah daripada episod pembekuan pengambilan yang serupa mencadangkan pasaran seperti ini mengambil masa lebih lama untuk pulih, bermakna kita harus mengelakkan posisi panjang yang agresif sehingga data yang lebih jelas muncul.
Dalam pasaran opsyen, kami mengesyorkan pelindung nilai terhadap volatiliti jangka terdekat dengan menyasarkan paras sokongan utama 53,800 pada Dow. Penutupan harian di bawah ambang ini boleh mencetuskan penurunan pantas ke kawasan 53,500, sekali gus membatalkan penembusan menaik baru-baru ini. Kita boleh menggunakan opsyen put jangka pendek untuk melindungi pendedahan ekuiti sedia ada menjelang keluaran Indeks Harga Pengguna (CPI) pada Rabu depan.
Peluang dalam Derivatif Tenaga dan Pendapatan Tetap
Kita juga perlu meneliti sektor tenaga, apabila minyak mentah sekitar $78.00 setong sedang menilai kemasukan penyelesaian geopolitik yang tidak disokong data perkapalan. Walaupun rundingan transit diteruskan, lintasan kapal harian melalui Selat Hormuz kekal hanya pada 8% daripada paras normal sebelum perang, iaitu 100 kapal sehari. Berdagang opsyen panggilan (call) Brent atau WTI boleh menawarkan profil risiko-ganjaran yang kukuh jika kesesakan perkapalan berterusan dan kebimbangan bekalan kembali ke pasaran.
Bagi derivatif pendapatan tetap, jurang yang semakin melebar antara hasil Perbendaharaan jangka pendek dan jangka panjang menawarkan peluang yang menarik. Kami menjangkakan hujung depan keluk kekal sangat sensitif kepada jangkaan inflasi yang akan datang, yang kini berada pada 4.2% setahun. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan strategi “steepener” pada keluk hasil dua tahun dan 10 tahun apabila pasaran menyesuaikan diri dengan laluan dasar Fed yang tertangguh.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
