Dolar/yen melonjak melepasi 163 buat kali pertama sejak Julai 1986 apabila pegawai Jepun mengulangi kesediaan mereka untuk bertindak di pasaran mata wang jika diperlukan. Kadar semalaman Jepun berada pada 1%, dinaikkan daripada sifar pada Jun dan disifatkan sebagai paras tertinggi dalam 31 tahun; tinjauan Reuters pada Jun menunjukkan satu lagi kenaikan kepada 1.25% menjelang akhir tahun. Namun begitu, jurang berbanding hasil bon G7 lain kekal luas, menjadikan kadar pertukaran sensitif kepada paras hasil AS dan sebarang dorongan inflasi daripada kos tenaga yang lebih tinggi.
Risiko makro kini banyak dibentuk oleh minyak dan pusingan baharu tarif AS. Tarif ke atas barangan Brazil bermula minggu ini, manakala Rumah Putih telah memberi isyarat langkah tambahan, termasuk tarif 100% ke atas semua import ubat generik bermula dua tahun selepas 1 Ogos, meningkat kepada 200% pada tahun berikutnya. Hasil bon meningkat sedikit, dengan bon AS 30 tahun pada 5.131%, tertinggi dalam setahun, apabila pasaran menilai kesan inflasi daripada dasar tersebut serta masa bagi sebarang pembalikan dalam penetapan harga yang sudah tegang.
Campur Tangan Mata Wang dan Cabaran Dasar Monetari
Kami memerhati dagangan dolar/yen di atas 163 buat kali pertama sejak Julai 1986, yang mencetuskan amaran segera mengenai campur tangan pasaran daripada pegawai Jepun. Walaupun ada yang menjangka tindakan serta-merta, kami percaya campur tangan unilateral adalah pembaziran modal yang tidak akan menghalang pasangan itu daripada mencecah 165. Data sejarah menunjukkan rekod campur tangan Jepun sebanyak $62 bilion pada 2024 hanya memberi kelegaan sementara kerana ia tidak menangani jurang kadar faedah yang menjadi punca asas.
Walaupun Bank of Japan telah menaikkan kadar semalaman ke paras tertinggi 31 tahun iaitu 1%, ia masih jauh ketinggalan berbanding bank pusat utama lain. Potensi kenaikan kadar kepada 1.25% lewat tahun ini hanya memberi sedikit kesan untuk merapatkan perbezaan hasil yang besar dengan AS. Oleh itu, kami menasihatkan pedagang derivatif supaya tidak terpengaruh dengan ancaman lisan kerajaan Jepun, kerana pemacu asas masih jelas memihak kepada dolar.
Hasil Meningkat, Tarif, dan Risiko Pasaran
Sementara itu, hasil AS bergerak naik berikutan dasar tarif yang bersifat inflasi, dengan hasil Perbendaharaan 30 tahun mencecah paras tinggi 5.131%. Tarif baharu ke atas barangan Brazil dan duti yang bakal dikenakan ke atas ubat generik уже menaikkan jangkaan inflasi. Pedagang perlu menjangkakan hasil AS kekal tinggi, yang akan terus memberi tekanan menaik kepada dolar.
Namun, kita semakin menghampiri titik perubahan kritikal apabila kedudukan yang terlalu sesak berpotensi mencetuskan pembalikan pasaran yang ganas dan tidak teratur. Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengetatkan had henti rugi (stop-loss) dan menggunakan opsyen untuk melindung nilai daripada pergerakan mendadak, bukannya mengejar kenaikan pada paras tinggi yang ekstrem ini. Harga yang sudah tegang ialah tanda amaran klasik pembetulan yang bakal berlaku, dan penggunaan leveraj berlebihan ketika ini amat berbahaya.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
