Dolar AS bergelut untuk mendapatkan permintaan pada awal Khamis walaupun ketegangan di Timur Tengah meningkat. Kalendar AS merangkumi tuntutan mingguan Pengangguran Awal (Initial Jobless Claims) dan Jualan Rumah Sedia Ada (Existing Home Sales) bagi Jun, manakala pasaran turut memerhati komen bank pusat. Lewat Rabu, tentera AS berkata ia menyerang 90 sasaran di sepanjang pesisir Iran, dan Pengawal Revolusi Iran kemudian menyasarkan pangkalan AS di Kuwait dan Bahrain. Reuters melaporkan perdana menteri Qatar menggesa diplomasi dalam panggilan dengan menteri luar Iran. Namun begitu, minyak mentah susut sedikit, Indeks USD kekal di bawah 101.00, dan niaga hadapan indeks saham AS naik antara 0.2% hingga 0.7%.
Minit Rizab Persekutuan bagi mesyuarat Jun menyatakan risiko menaik terhadap kestabilan harga kekal tinggi, manakala risiko menurun terhadap guna tenaga maksimum sederhana reda. Kebanyakan peserta turut menghuraikan senario di mana inflasi boleh kekal tinggi, membayangkan sedikit pengetatan dasar mungkin wajar. Dalam FX, EUR/USD naik menghampiri 1.1450 dan GBP/USD diniagakan di atas 1.3400, paras tertinggi tiga minggu. Emas melantun semula selepas susut tiga hari, naik hampir 0.8% ke atas $4,100, manakala USD/JPY jatuh di bawah 162.50 selepas kenaikan 0.3% pada Rabu. Laporan suku tahunan Bank of Japan mengekalkan penilaian tidak berubah bagi kesemua 9 wilayah, dengan kebanyakannya dilihat “pulih secara sederhana”.
Volatiliti dan Kecelaruan Pasaran
Kami melihat ketidakselarasan besar antara peningkatan ketegangan Timur Tengah dan dolar AS yang lebih lemah. Ini menunjukkan pasaran menilai konflik tersebut sebagai terkawal, sekali gus mewujudkan ketidakpastian serta justifikasi untuk volatiliti yang lebih tinggi. Kami berpendapat pembelian opsyen panggilan VIX merupakan lindung nilai yang berhemah, khususnya apabila indeks itu baru-baru ini diniagakan hampir paras terendah 52 minggu sekitar 12.5, menjadikan kos volatiliti relatif murah.
Minit Rizab Persekutuan jelas memberi isyarat bahawa kenaikan kadar lanjut masih berkemungkinan, namun dolar sedang melemah. Divergensi ini berkemungkinan tidak berkekalan, dan kami melihat peluang dalam niaga hadapan kadar faedah, dengan jangkaan pasaran perlu menilai semula laluan yang lebih hawkish. Dari segi sejarah, apabila pasaran menentang Fed, Fed akhirnya menang, seperti yang dilihat dalam kitaran dasar 2022 apabila keraguan awal terhadap kenaikan kadar akhirnya bertukar menjadi rali dolar yang kukuh.
Dagangan FX dan Komoditi Taktikal
Memandangkan momentum yang jelas menentang dolar, kami melihat kepada pembelian opsyen panggilan bagi EUR/USD dan GBP/USD. Dengan EUR/USD menghampiri 1.1450 dan GBP/USD mencatat paras tertinggi tiga minggu, opsyen panggilan bertempoh pendek menawarkan cara kos rendah untuk mengambil bahagian dalam potensi kenaikan lanjut. Tinjauan terkini Bank Pusat Eropah sendiri menunjukkan jangkaan inflasi teras kekal degil di atas 3%, menyokong kekuatan relatif euro.
Ruang komoditi menunjukkan dua naratif berbeza, yang membuka peluang dagangan nilai relatif yang jelas. Kami mengesyorkan pembentukan posisi panjang dalam emas melalui opsyen panggilan ketika ia meningkat melepasi $4,100 didorong permintaan aset selamat. Pada masa yang sama, penurunan harga minyak mentah, dengan niaga hadapan WTI susut 1.5% pagi ini walaupun konflik memuncak, memberi isyarat kebimbangan bekalan adalah berlebihan dan menyokong posisi bearish melalui opsyen jual (put options).
Di Jepun, penilaian bank pusat yang stabil bermakna pergerakan yen hampir sepenuhnya bergantung kepada cerita dolar AS. Penurunan USD/JPY di bawah 162.50 membuka peluang taktikal untuk mengambil posisi bagi pembalikan mendadak sekiranya dolar menemui sokongan. Kami mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan USD/JPY jangka pendek untuk bertaruh pada lantunan, khususnya jika data tuntutan pengangguran AS hari ini keluar lebih rendah daripada unjuran 215,000.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
