Dolar AS mengekalkan kenaikan selepas keputusan Rizab Persekutuan (Fed) yang bernada hawkish, meskipun hasil Perbendaharaan 10 tahun mereda dan niaga hadapan S&P 500 mengukuh. Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas, menaikkan julat sasaran kepada 3.75%–4.00% selepas lima kali berturut-turut mengekalkan kadar, sekali gus menandakan kenaikan pertama sejak Julai 2023. Dalam reaksi segera, dolar dan hasil jangka pendek meningkat manakala ekuiti susut, sebelum sentimen risiko kembali stabil.
Keputusan itu dibuat sebulat suara, manakala plot titik (dot plot) 2026 beralih menghampiri harga pasaran yang membayangkan satu lagi kenaikan 25 mata asas menjelang hujung tahun. Perubahan unjuran juga cenderung lebih kukuh, dengan pertumbuhan KDNK benar disemak naik bagi 2026 dan 2027 serta kadar pengangguran diturunkan sepanjang horizon unjuran. Laluan inflasi PCE Fed menunjukkan sasaran 2% dicapai setahun lebih lewat, iaitu pada 2029, dan penggubal dasar memberi isyarat bahawa terlalu banyak kategori masih mencatat kenaikan harga melebihi 3% bagi ukuran 6 bulan dan 12 bulan. Pengetatan global mengurangkan perbezaan hala tuju dasar, namun pertumbuhan relatif AS mengekalkan risiko menaik untuk dolar.
Implikasi untuk Strategi Mata Wang dan Kadar
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia menghadapi tekanan menaik berterusan ke atas Dolar AS dalam beberapa minggu akan datang susulan kenaikan kadar faedah Fed yang hawkish. Dengan kadar dasar kini disasarkan pada 3.75% hingga 4.00%, dolar (greenback) disokong kukuh oleh ekonomi yang berdaya tahan dan terus mengatasi prestasi rakan sejawat global. Untuk memanfaatkan trend ini, kami wajar meneliti posisi panjang USD, khususnya melalui opsyen beli (call) ke atas Indeks Dolar (DXY).
Data terkini menonjolkan jurang ekonomi ini, apabila KDNK AS suku kedua berkembang pada kadar tahunan 2.8% berbanding pengembangan Zon Euro yang lembap pada 0.2%. Perbezaan pertumbuhan ini bermakna walaupun pengetatan global boleh mengehadkan lonjakan besar, risiko penurunan bagi dolar kekal sangat terlindung. Kami boleh mengeksploitasi persekitaran ini dengan menyusun risk reversal USD yang bullish atau membeli ketika penurunan (buy on dips) dalam pasangan mata wang utama seperti EUR/USD.
Dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun berundur sedikit walaupun nada hawkish, kami melihat ruang strategik untuk berdagang keluk hasil. Pedagang derivatif perlu mempertimbangkan niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk melindung nilai daripada kejutan hawkish seterusnya, terutama kerana Fed tidak menjangka inflasi kembali ke sasaran 2% sehingga 2029. Secara sejarah, dalam tempoh kitaran pengetatan yang berpanjangan yang serupa, opsyen kadar tempoh pendek telah menawarkan pulangan terlaras risiko yang paling boleh dipercayai.
Perlindungan Pasaran Ekuiti dan Volatiliti
Walaupun niaga hadapan saham menunjukkan pengukuhan jangka pendek, prospek kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama” lazimnya menekan penilaian ekuiti dalam jangka sederhana. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen jual (put) ke atas indeks utama seperti S&P 500 untuk melindungi portfolio daripada perubahan mendadak dalam sentimen pelabur. Secara sejarah, anjakan dasar monetari yang hawkish cenderung mencetuskan lonjakan volatiliti dalam pasaran opsyen ekuiti dalam tempoh tiga hingga empat minggu selepas pengumuman dasar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
