Dolar AS telah meneruskan kenaikan terkininya, dengan Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 1.3% kepada 101.41, paras tertinggi sejak Mei 2025, susulan mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang bernada hawkish pada 16–17 Jun. Pergerakan ini berlaku ketika ekuiti mengalami jualan dan saham teknologi berkaitan AI melemah, sekali gus menimbulkan persoalan tentang naratif pasaran yang menyokong kenaikan mata wang tersebut.
Tumpuan kini beralih kepada penerbitan inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) AS yang akan datang, yang boleh menguji momentum dolar. Dalam pasaran kadar faedah, niaga hadapan membayangkan kebarangkalian 54.6% bagi kenaikan 25 mata asas kepada 4.00% pada mesyuarat FOMC 16 September, manakala penurunan harga minyak mentah dan harga di pam telah mengukuhkan jangkaan inflasi tajuk yang lebih lembut. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disunting oleh penyunting.
Kekuatan Dolar Didorong Oleh Pendirian Fed Dan Naratif Pasaran
Kami melihat Indeks Dolar AS (DXY) diniagakan hampir 106.50, paras yang tidak dilihat sejak hujung tahun lalu, didorong oleh pendirian tegas Rizab Persekutuan dalam mesyuarat Jun terkininya. Kekuatan dolar ini merupakan tema dominan yang perlu kami harungi. Pasaran sedang mengambil kira janji hawkish Fed, bukannya gambaran ekonomi yang menyeluruh.
Namun, kami mempersoalkan naratif “keistimewaan” AS yang memacu rali ini. Nasdaq telah menyusut lebih 5% dalam tempoh dua minggu lalu, dengan kelemahan tertumpu pada saham teknologi berkaitan AI yang sebelum ini menerajui pasaran. Kelembutan pasaran saham ini mencadangkan wujud kebimbangan asas terhadap kesan kadar faedah tinggi yang berpanjangan.
Data PCE Sebagai Pemangkin Kritikal Untuk Penetapan Semula Harga Pasaran
Pasaran niaga hadapan pada masa ini menunjukkan kira-kira 60% kebarangkalian bagi kenaikan kadar 25 mata asas menjelang mesyuarat FOMC September. Kebarangkalian yang tinggi ini menjadikan dolar terdedah kepada sebarang data yang mencabar keperluan satu lagi kenaikan. Kami percaya pasaran mungkin berada dalam “ruang gema”, terlalu tertumpu pada panduan Fed.
Laporan inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) pada Jumaat ini kini menjadi peristiwa kritikal. Kami perhatikan minyak mentah WTI telah jatuh hampir 10% sepanjang bulan lalu, yang boleh menghasilkan nombor inflasi tajuk yang lebih rendah dan menutupi harga teras yang lebih melekit. Bacaan teras yang lebih lembut daripada jangkaan berkemungkinan mencetuskan penetapan semula harga yang ketara ke bawah bagi dolar.
Berdasarkan susunan ini, kami sedang mempertimbangkan untuk membeli opsyen bagi memposisikan diri terhadap potensi lonjakan volatiliti sekitar penerbitan data inflasi. Secara khusus, kami meneliti put jangka pendek ke atas dolar AS atau call pada indeks ekuiti yang akan mendapat manfaat daripada kejutan dovish. Ini membolehkan kami menetapkan risiko lebih awal menjelang peristiwa binari.
Kami pernah melihat situasi ini sebelum ini, seperti pada hujung 2023 apabila pasaran secara agresif mengambil kira pemotongan kadar yang lebih lambat untuk direalisasikan. Tempoh tersebut menunjukkan betapa pantas sentimen boleh berubah apabila satu titik data utama bercanggah dengan naratif Fed yang dominan. Oleh itu, kami perlu bersedia untuk reaksi yang serupa jika data PCE keluar lebih sejuk daripada jangkaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
