Dolar AS telah meneruskan kenaikan terbaharunya, dengan Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 1.3% kepada 101.41, paras tertinggi sejak Mei 2025, selepas mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang bernada hawkish pada 16–17 Jun. Pergerakan ini berlaku ketika ekuiti mengalami jualan dan saham teknologi berkaitan AI melemah, sekali gus menimbulkan persoalan terhadap naratif pasaran yang menyokong kenaikan mata wang tersebut.
Tumpuan kini beralih kepada keluaran inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) AS yang akan datang, yang berpotensi menguji momentum dolar. Dalam pasaran kadar faedah, niaga hadapan membayangkan kebarangkalian 54.6% bagi kenaikan 25 mata asas kepada 4.00% pada mesyuarat FOMC 16 September, manakala harga minyak mentah dan harga pam yang lebih rendah telah menyemarakkan jangkaan inflasi tajuk yang lebih lembut. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disunting oleh editor.
Kekuatan Dolar Dipacu Oleh Pendirian Fed Dan Naratif Pasaran
Kami melihat Indeks Dolar AS (DXY) diniagakan berhampiran 106.50, paras yang tidak dilihat sejak hujung tahun lalu, dipacu oleh pendirian tegas Rizab Persekutuan dalam mesyuarat Jun terbaharu. Kekuatan dolar ini merupakan tema dominan yang perlu kami navigasi. Pasaran sedang mengambil kira janji hawkish Fed, bukannya gambaran ekonomi secara menyeluruh.
Namun, kami mempersoalkan naratif “keistimewaan” AS yang mendorong rali ini. Nasdaq telah susut lebih 5% dalam tempoh dua minggu lalu, dengan kelemahan tertumpu pada saham teknologi berkaitan AI yang sebelum ini menerajui pasaran. Kelembapan pasaran saham ini mencadangkan kebimbangan asas terhadap kesan kadar faedah tinggi yang berpanjangan.
Data PCE Sebagai Pemangkin Kritikal Untuk Penetapan Semula Pasaran
Pasaran niaga hadapan ketika ini menunjukkan kira-kira 60% kebarangkalian kenaikan kadar 25 mata asas menjelang mesyuarat FOMC September. Kebarangkalian yang tinggi ini menjadikan dolar terdedah kepada sebarang data yang mencabar keperluan untuk satu lagi kenaikan. Kami percaya pasaran mungkin berada dalam “bilik gema”, terlalu tertumpu kepada panduan Fed.
Laporan inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) pada Jumaat ini kini menjadi peristiwa kritikal. Kami mengambil maklum bahawa minyak mentah WTI telah jatuh hampir 10% dalam sebulan lalu, yang boleh menghasilkan angka inflasi tajuk yang lebih rendah tetapi menutupi harga teras yang lebih melekit. Bacaan teras yang lebih lembut daripada jangkaan berkemungkinan mencetuskan penetapan semula mendadak ke bawah bagi dolar.
Memandangkan latar ini, kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen untuk memposisikan diri bagi potensi lonjakan volatiliti sekitar keluaran data inflasi. Secara khusus, kami meneliti put jangka pendek ke atas dolar AS atau call ke atas indeks ekuiti yang akan mendapat manfaat daripada kejutan dovish. Ini membolehkan kami mentakrifkan risiko lebih awal menjelang peristiwa binari.
Kami pernah melihat keadaan ini sebelum ini, seperti pada hujung 2023 apabila pasaran secara agresif menilai pemotongan kadar yang lebih lambat untuk menjadi kenyataan. Tempoh itu menunjukkan betapa pantas sentimen boleh berubah apabila satu titik data utama bercanggah dengan naratif Fed yang mendominasi. Oleh itu, kami perlu bersedia untuk reaksi yang serupa sekiranya data PCE keluar lebih sejuk daripada jangkaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
