Imbangan perdagangan barangan AS merekodkan defisit sebanyak $-105.8bn pada Mei, lebih melebar berbanding jangkaan pasaran iaitu $-85bn. Data ini menunjukkan jurang yang lebih besar antara import dan eksport bagi bulan tersebut, menandakan kedudukan perdagangan bersih yang lebih lemah daripada unjuran.
Impak Makroekonomi dan Dinamik Pasaran
Defisit perdagangan barangan bagi Mei yang jauh lebih besar daripada jangkaan merupakan isyarat negatif yang jelas kepada pertumbuhan ekonomi suku kedua. Kejutan besar ini menunjukkan eksport bersih akan menjadi seretan ketara kepada KDNK, berpotensi mengurangkan sehingga 0.75% daripada angka akhir S2. Kami kini melaras model untuk mencerminkan pertumbuhan yang lebih perlahan, yang mempunyai implikasi segera terhadap indeks pasaran yang lebih luas.
Laporan ini memberi tekanan menurun serta-merta kepada dolar AS, kerana defisit yang lebih besar membayangkan lebih banyak penjualan mata wang untuk membeli barangan asing. Dalam beberapa minggu akan datang, kami menjangkakan Indeks Dolar (DXY) akan menguji paras sokongan, khususnya selepas kegagalannya mengekalkan kedudukan di atas paras 105 awal bulan ini. Strategi yang berpotensi mendapat manfaat daripada dolar yang lebih lemah wajar dipertimbangkan, seperti membeli opsyen panggilan bagi pasangan EUR/USD atau opsyen jualan untuk ETF yang menjejaki dolar.
Data yang mengejutkan ini menambah ketidaktentuan, yang menjadi pemangkin kepada volatiliti pasaran. Kami menjangkakan VIX, yang berlegar berhampiran paras rendah sekitar 13, akan melihat lonjakan jangka dekat apabila pasaran menilai implikasi potensi kelembapan ekonomi AS. Pembelian opsyen jualan perlindungan pada S&P 500 atau pembelian opsyen panggilan pada produk berkaitan VIX boleh menjadi lindung nilai yang wajar terhadap risiko penurunan pasaran pada Julai.
Ini merumitkan prospek Rizab Persekutuan, kerana pertumbuhan yang perlahan boleh menguatkan hujah untuk pemotongan kadar faedah lebih awal. Pasaran sudahpun mencerminkan keadaan ini, apabila niaga hadapan dana persekutuan kini menilai kebarangkalian 55% bagi pemotongan kadar menjelang September, meningkat daripada 45% hanya minggu lalu. Perubahan keluk hasil wajar dipantau, memandangkan dagangan niaga hadapan Perbendaharaan boleh menjadi menguntungkan jika jangkaan dasar yang lebih longgar dipercepatkan.
Implikasi Sektor dan Cadangan Dagangan
Dari perspektif sektor, data ini mencadangkan kelemahan dalam pembuatan AS dan industri berorientasikan eksport, sambil menunjukkan permintaan pengguna domestik terhadap barangan import kekal kukuh. Satu potensi dagangan pasangan adalah dengan mengambil posisi jual (short) ETF sektor perindustrian sambil mengambil posisi beli (long) ETF pengguna budi bicara atau runcit. Secara sejarah, corak percanggahan dalam data perdagangan seperti ini telah mendahului prestasi kurang baik saham perindustrian pada suku berikutnya.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
