Brazil mencatatkan defisit belanjawan nominal sebanyak 97.6 bilion real pada Julai, lebih besar daripada kekurangan 84 bilion real yang dijejaki oleh unjuran. Keputusan ini menunjukkan aliran tunai sektor awam (headline) bagi bulan tersebut lebih longgar daripada yang diandaikan pasaran.
Baki nominal, yang merangkumi keputusan primer serta kos faedah, justeru menyimpang daripada jangkaan sebanyak 13.6 bilion real. Keputusan Julai ini menambah perhatian terhadap prestasi fiskal ketika kerajaan mengurus dinamik hutang dan keadaan pembiayaan.
Impak Pasaran Mata Wang Dan Kadar
Dengan defisit belanjawan nominal Brazil melebar kepada 97.6 bilion real pada Julai, jauh lebih buruk berbanding anggaran 84 bilion real, kami menjangkakan tekanan serta-merta ke atas Real Brazil. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan USD/BRL atau mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan USD/BRL bagi melindung nilai daripada penyusutan mata wang lanjut dalam beberapa minggu akan datang. Dari segi sejarah, ketirisan fiskal pada skala ini telah menekan Real sebanyak 2% hingga 4% berbanding dolar AS dalam tempoh sebulan apabila premium risiko domestik meningkat.
Kami juga menjangkakan tersasar fiskal ini memaksa Bank Pusat Brazil mengekalkan pendirian hawkish, mengekalkan kadar faedah lebih tinggi untuk lebih lama bagi membendung inflasi dipacu fiskal. Pedagang patut mempertimbangkan posisi bagi keluk hasil yang semakin curam dengan mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan deposit antara bank DI, khususnya pada bahagian sederhana hingga panjang keluk. Data pasaran terkini menunjukkan jangkaan kadar Selic Brazil sudah meningkat, dan cetakan belanjawan ini berkemungkinan mempercepatkan trend tersebut hingga September.
Implikasi Pasaran Ekuiti Dan Sektor
Di pasaran ekuiti, tekanan fiskal berkemungkinan menekan kuat sektor domestik yang sensitif kepada kadar faedah seperti runcit dan hartanah. Kami mencadangkan pembelian opsyen jual jangka terdekat ke atas ETF EWZ atau mengambil posisi pendek dalam niaga hadapan indeks Ibovespa untuk memanfaatkan jangkaan pembetulan pasaran saham. Apabila modal asing bertindak balas terhadap dinamik fiskal yang merosot ini, ekuiti domestik dijangka berdepan aliran keluar yang ketara dalam tempoh dua minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
