Data Pentadbiran Maklumat Tenaga AS (EIA) bagi minggu berakhir 29 Mei menunjukkan inventori minyak mentah susut sebanyak 7.974 juta tong. Ini berbanding jangkaan pasaran untuk penyusutan 4 juta tong.
Penyusutan yang lebih besar daripada unjuran ini membayangkan penurunan mingguan stok yang lebih ketara daripada yang dijangka, berdasarkan laporan EIA bagi tempoh berkenaan. Laporan tersebut menggambarkan pergerakan itu sebagai penyusutan yang lebih mendalam berbanding anggaran konsensus untuk minggu sama.
Penyusutan Inventori Isyarat Permintaan Kukuh
Kami melihat penyusutan inventori minyak mentah hampir 8 juta tong baru-baru ini sebagai isyarat kenaikan (bullish) yang kukuh, kerana ia jauh melebihi jangkaan pasaran. Ini menunjukkan permintaan berjalan lebih panas daripada yang diunjurkan ramai pihak menjelang musim panas. Pasaran dilihat telah meremehkan tahap penggunaan semasa.
Ini selari dengan permulaan musim pemanduan musim panas, yang secara sejarahnya meningkatkan penggunaan bahan api. Kami turut mendapati data perjalanan semasa cuti Memorial Day menunjukkan peningkatan 4% dalam jarak perjalanan kenderaan (vehicle miles traveled) berbanding 2025, menandakan permintaan petrol yang teguh. Trend ini berkemungkinan terus menekan stok minyak mentah lebih rendah dalam beberapa minggu akan datang.
Dinamik Bekalan dan Implikasi Pasaran
Dari sudut bekalan, kami tidak menjangkakan sebarang kejutan yang boleh mengimbangi permintaan ini. Ahli utama OPEC+ telah mengesahkan semula komitmen mereka untuk mengekalkan kuota pengeluaran hingga suku ketiga bagi memastikan kestabilan pasaran. Disiplin bekalan ini memberikan paras lantai (floor) yang kukuh kepada harga.
Kami juga memantau kadar penggunaan penapisan (refinery utilization) AS, yang kini meningkat kepada 95.1%, paras tertinggi tahun ini. Tahap aktiviti yang tinggi ini diperlukan untuk memenuhi permintaan bahan api dan akan terus menjadi pemacu penting kepada penyusutan stok minyak mentah. Latar ekonomi kekal menyokong, dengan PMI Pembuatan ISM terkini bagi Mei kekal dalam wilayah pengembangan pada 53.1.
Berpandukan dinamik ini, kami mengambil posisi untuk harga minyak mentah yang lebih tinggi dalam tempoh empat hingga enam minggu akan datang. Kami meneliti pembelian opsyen panggilan (call) WTI Ogos untuk memanfaatkan momentum kenaikan yang dijangka ini. Menjual opsyen jualan (put) di luar wang (out-of-the-money) juga merupakan strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium sambil mengekalkan pandangan bullish ini.
