Data CFTC menunjukkan penstrukturan semula posisi FX mendominasi minggu tersebut apabila peleraian (unwind) Yen Jepun yang ketara mencetuskan aktiviti penutupan posisi (covering) yang lebih meluas merentasi mata wang utama. Kedudukan bersih (net) JPY bertambah baik hampir 118K kontrak apabila spekulator menambah kira-kira 46K posisi panjang (long) dan mengurangkan hampir 72K posisi pendek (short), sekali gus mengecilkan net short kepada hanya sedikit di bawah 45.5K; USD/JPY jatuh hampir tujuh angka besar (big figures) dan JPY melonjak daripada persentil sejarah ke-2 kepada ke-63. Di tempat lain, EUR meningkat lebih 14.3K kontrak dan GBP sebanyak 7K, manakala posisi panjang bukan komersial (non-commercial) AUD bertambah hampir 6.6K kontrak. Jualan CAD berlanjutan untuk minggu kedua dengan net short hampir pada persentil ke-3 walaupun mata wang itu mengukuh, dan kedudukan USD bertambah baik untuk minggu ketiga walaupun DXY mengalami susut nilai yang ketara.
Dalam komoditi, emas menyaksikan pendedahan bersih meningkat hampir 15.6K kontrak, dengan long kasar (gross longs) naik hampir 7.4K dan short kasar (gross shorts) turun sekitar 8.2K, seiring dengan kenaikan harga yang kukuh. Net long mencecah hampir 197.7K kontrak, atau lebih 53% daripada kepentingan terbuka (open interest), meletakkan nisbah tersebut hampir pada persentil sejarah ke-92. Kedudukan bersih WTI merosot kira-kira 7.7K kontrak apabila harga membuat pembetulan semula (retracement) dan net long berada hampir pada persentil ke-10, manakala kedudukan kopi turun sekitar 2.5K dengan harga lebih rendah; kedudukan VIX bertambah baik sedikit apabila volatiliti susut 5.01%.
Volatiliti Yen Jepun dan Kedudukan FX yang Lebih Luas
Kami mencadangkan pedagang derivatif berhati-hati dengan Yen Jepun selepas pelarasan semula kedudukan yang bersifat bersejarah. Walaupun “short squeeze” besar sebanyak 118,000 kontrak telah menolak kedudukan JPY ke persentil ke-63, kami perlu melihat permintaan long yang berterusan sebelum mengejar rali ini. Jika meneliti semula sejarah kenaikan kadar faedah Bank of Japan, USD/JPY kekal sangat sensitif, menjadikan langkah lebih bijak untuk menunggu corak pengukuhan (consolidation) yang jelas sebelum memasuki posisi baharu.
Bagi pasaran FX yang lebih luas, tumpuan wajar diberikan kepada isyarat penyertaan yang konstruktif, bukan lonjakan semata-mata akibat penutupan posisi short. Walaupun Euro dan Pound Britain menunjukkan pemulihan yang didorong oleh aktiviti cover, Dolar Australia menawarkan isyarat belian yang lebih sihat apabila long bukan komersial meningkat sebanyak 6,600 kontrak. Sementara itu, kedudukan net short yang sangat ekstrem bagi Dolar Kanada hampir pada persentil ke-3 mencadangkan kita perlu mencari tanda-tanda pembalikan menaik (bullish reversal).
Susun Atur Komoditi dan Panduan Risiko
Dalam ruang logam berharga, emas menunjukkan susun atur yang sangat konstruktif tetapi membawa risiko penumpuan yang semakin meningkat. Pendedahan net long telah melonjak kepada hampir 197,700 kontrak, bersamaan 53% daripada keseluruhan open interest. Memandangkan nisbah pendedahan ini berada hampir pada persentil sejarah ke-92, kami menasihatkan pedagang supaya meletakkan henti rugi (stop-loss) yang ketat bagi posisi long untuk melindungi daripada pengambilan untung secara mendadak.
Kami mengesyorkan supaya menangguhkan strategi membeli ketika penurunan (buy the dip) bagi minyak mentah WTI dan kopi sehingga terdapat penstabilan harga yang jelas. Data terkini menunjukkan kedudukan bersih WTI susut 7,700 kontrak ke persentil ke-10, didorong oleh jualan short baharu dan pelupusan posisi long (long liquidation). Memasuki posisi long kontra-arus (contrarian) terlalu awal dalam pasaran ini boleh mendedahkan kita kepada risiko penurunan lanjut apabila momentum menurun (bearish) masih mendominasi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
