Data Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) menunjukkan kedudukan bersih bukan komersial bagi S&P 500 bergerak lebih jauh ke wilayah negatif, susut kepada -100.5K daripada -76K sebelum ini. Peralihan ini menandakan pendirian bersih jual (net short) yang lebih besar dalam kalangan pedagang bukan komersial bagi tempoh pelaporan terkini.
Perubahan ini mencerminkan peningkatan pendedahan bersih jual berbanding minggu sebelumnya, dengan kedudukan bersih merosot sebanyak 24.5K kontrak. Kenyataan CFTC memberikan gambaran kedudukan pasaran, bukannya isyarat harga, dan angka tersebut merangkumi kedudukan niaga hadapan serta opsyen yang berkaitan dengan S&P 500.
Sentimen Menurun Semakin Memuncak dan Lindung Nilai Institusi Meningkat
Kami melihat peningkatan ketara dalam sentimen menurun apabila kedudukan bersih spekulatif jual (net short) ke atas S&P 500 semakin mendalam kepada -100.5k kontrak daripada -76k. Lonjakan pertaruhan jual ini menunjukkan pemain institusi sedang giat melakukan lindung nilai (hedging) terhadap potensi penurunan pasaran. Kami menasihatkan pedagang derivatif bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang kerana kedudukan yang padat ini boleh mewujudkan kesan “spring” yang tegang dan mudah tercetus.
Isyarat Kontra dan Strategi Pengurusan Risiko
Secara sejarah, September ialah bulan paling mencabar bagi ekuiti, dengan S&P 500 mencatat purata susut 1.2% sejak 1950. Namun, kedudukan jual yang ekstrem seperti ini sering bertindak sebagai penunjuk kontra (contrarian). Sebagai contoh, apabila kedudukan bersih jual melonjak dengan cara yang sama pada akhir 2022 dan pertengahan 2023, ia mendahului pembalikan trend yang pantas dan mengejutkan pihak yang bersikap menurun.
Kita wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen put perlindungan jangka pendek bagi melindungi risiko penurunan terdekat, sambil pada masa yang sama memerhati peluang opsyen call yang murah. Jika indeks bertahan pada paras sokongan utamanya, rali penutupan posisi jual (short-covering) boleh dengan mudah mendorong pasaran lebih tinggi ketika memasuki suku keempat yang secara sejarahnya lebih kukuh. Dengan memberi tumpuan kepada spread berisiko terhad (defined-risk spreads), kita boleh memanfaatkan ayunan harga mendadak tanpa terdedah kepada risiko tanpa had.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
